4月24日，資本邦了解到，華富基金管理有限公司披露旗下73只基金產(chǎn)品(份額分開計(jì)算)的最新一期季報(bào)(2022年1月1日-2022年3月31日)。

根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，華富基金管理有限公司成立于2004年4月19日，報(bào)告期內(nèi)(2022年1月1日-2022年3月31日)有27只產(chǎn)品的凈值增長(zhǎng)率為正。

其中，基金凈值增長(zhǎng)率最大的基金產(chǎn)品為華富吉豐60天滾動(dòng)持有中短債A，數(shù)值達(dá)1.83%，該基金的相對(duì)業(yè)績(jī)基準(zhǔn)為中債綜合全價(jià)(1-3年)指數(shù)收益率*80%+一年期定期存款基準(zhǔn)利率(稅后)*20%，現(xiàn)任基金經(jīng)理是倪莉莎、尹培俊。

報(bào)告期內(nèi)上述基金的投資策略和運(yùn)作分析：一季度，制造業(yè)投資表現(xiàn)強(qiáng)勁，出口導(dǎo)向型和高技術(shù)制造業(yè)貢獻(xiàn)較大。制造業(yè)投資2022年1-3月累計(jì)同比15.6%，2020-2021年1-3月幾何平均累計(jì)同比增速為-1.47%，在固定資產(chǎn)投資的三大分項(xiàng)中，制造業(yè)投資表現(xiàn)較強(qiáng)。房地產(chǎn)與基建投資刺激力度加強(qiáng)，但反彈高度受疫情管控約束。基建投資2022年1-3月累計(jì)同比8.5%，房地產(chǎn)投資1-3月累計(jì)同比0.7%，兩者2020-2021年1-3月幾何平均累計(jì)同比增速分別為7.67%和2.05%。但是在全國(guó)疫情反復(fù)并堅(jiān)持“清零”戰(zhàn)略的情況下，房產(chǎn)的銷售和基建項(xiàng)目的推進(jìn)存在困難。2022年一季度商品房銷售面積下降13.8%，商品房銷售額下降22.7%。展望后期，若當(dāng)前的疫情發(fā)展局勢(shì)不能夠得到扭轉(zhuǎn)，則房地產(chǎn)和基建投資仍然承壓。消費(fèi)回落，疫情令銷售和物流受阻。2022年1-3月份社會(huì)消費(fèi)品零售總額累計(jì)同比增長(zhǎng)3.3%，2020-2021年1-3月幾何平均累計(jì)同比為4.14%。

通脹方面，受去年高基數(shù)的影響，PPI同比在較低水平，但隨著地緣沖突以及未來產(chǎn)量的不確定性上升，商品價(jià)格和油價(jià)震蕩走高，市場(chǎng)對(duì)輸入型通脹有小幅擔(dān)憂。受豬價(jià)維持低位影響，CPI同比也在較低位置，但受疫情封控政策的逐步趨嚴(yán)，食品等價(jià)格可能出現(xiàn)短期波動(dòng)。一季度整體通脹較為平穩(wěn)。 債券市場(chǎng)一季度收益率呈現(xiàn)V型走勢(shì)，1月由于降息如預(yù)期落地并且央行持續(xù)表態(tài)維持寬松的貨幣政策，收益率快速下行，十年國(guó)債收益率下行到2.7%以下。轉(zhuǎn)折點(diǎn)在春節(jié)之后，隨著1月社融數(shù)據(jù)表現(xiàn)搶眼，再加上各地頻出松綁地產(chǎn)的政策消息，債券收益率震蕩上行，短端上行幅度大于長(zhǎng)端，曲線走向熊平。3月受防疫情勢(shì)逐漸嚴(yán)峻，長(zhǎng)端債券止跌盤整，短端利率仍然隨國(guó)有大行同業(yè)存單發(fā)行利率上行，持續(xù)價(jià)格下跌。

信用債方面，一季度一級(jí)凈融資較去年同期大幅增加，增量主要來自產(chǎn)業(yè)債，年初以來主要行業(yè)產(chǎn)業(yè)債凈融資持續(xù)較好，城投則受“扶優(yōu)限劣”政策的影響，區(qū)域債務(wù)較重、層級(jí)偏低主體發(fā)債端均有所受限。二級(jí)利差方面，呈現(xiàn)短端收窄長(zhǎng)端走闊、中低評(píng)級(jí)短端收窄幅度更大而長(zhǎng)端走闊幅度較小的變化特征，5YAAA利差一季度大幅走闊19BP,3YAAA和AA+也均走闊超10BP。基于緊信用向?qū)捫庞们袚Q，但貨幣政策和流動(dòng)性維持寬松，短端、中低等級(jí)表現(xiàn)好于長(zhǎng)端、高等級(jí)。產(chǎn)業(yè)債方面，地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)繼續(xù)發(fā)酵，利差大幅走闊;上游行業(yè)維持景氣、主體盈利能力和償債能力均持續(xù)好轉(zhuǎn)，利差顯著收窄;城投則繼續(xù)分化，強(qiáng)區(qū)域低等級(jí)城投利差顯著收窄。 本季度，華富吉豐中短債基金以中高等級(jí)信用債券為主要配置資產(chǎn)，利用信用輪動(dòng)思路合理搭配信用債資產(chǎn)配置，同時(shí)利用合理適度的杠桿策略，增厚收益的同時(shí)嚴(yán)控回撤，依靠管理人信用研究團(tuán)隊(duì)的專業(yè)能力，精選個(gè)券，為持有人獲取合理的收益。

展望二季度，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐步筑底可能性提高，在全面降準(zhǔn)落地的背景下，短期內(nèi)債券市場(chǎng)的演繹邏輯將以“寬信用”為主，但投資和消費(fèi)存在后續(xù)增長(zhǎng)乏力的可能性，后續(xù)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和政策方向值得關(guān)注。長(zhǎng)端利率債受政策密集出臺(tái)和宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期轉(zhuǎn)好的影響，震蕩的幅度可能加大。流動(dòng)性在信貸需求明顯回升之前預(yù)計(jì)繼續(xù)維持穩(wěn)定偏松，杠桿策略的勝率高于久期策略。 該基金將繼續(xù)配置中高等級(jí)債券，控制組合久期和回撤風(fēng)險(xiǎn)，利用合理的杠桿水平，嚴(yán)控融資成本，有效提升持有人體驗(yàn)。通過主動(dòng)擇時(shí)和擇券，為組合提供性價(jià)比高且穩(wěn)定的票息收益。