資本市場向來充滿著波動與變化。在投資中，相比一個季度的表現，經歷牛熊的長期業績顯然更有含金量。

從歷史數據來看，A股往往每5到7年會經歷一次完整的牛熊周期。2014-2015年A股市場迎來了一波波瀾壯闊的牛市行情，上證指數于2015年6月12日創下5178.19新高，這也是繼2007年10月6124.04點后A股達到的新一輪歷史峰值。但好景不長，上證指數旋即急轉直下，在2016年首月跌出2638點的低位后踏上漫長的修復之路。

值得一提的是，在2015年前后牛熊轉換的當口，就有500只主動管理基金發行。因其自創立后不久便跟隨大盤經歷牛熊兩市的波折，相關基金的后續走勢及收益更受到市場關注。

據wind數據顯示，截止2021年6月，上述500只基金中竟有485只處于盈利狀態，占比高達97%，僅有15只收益不佳。其中，東方基金于2014年9月發行成立的東方新興成長基金取得了不俗的“戰績”。截至7月5日，該只基金成立以來累計收益率已接近260%，年化回報率達到20.52%。

東方新興成長基金能取得這樣的收益，與其管理者東方基金權益研究部總經理王然的能力不無關系。據公開資料顯示，東方基金王然是一名深耕大消費領域十余年的“投研老將”，對消費品市場有著敏銳的洞察力，其在管的另兩只基金——東方新思路混合和東方策略成長混合，以7月5日為截止日期，近兩年的回報率也均超過100%，居于行業前列。

優選賽道+精選個股

對于消費品投資如何在多變的市場中保持穩定的收益，據東方基金權益研究部總經理王然公開受訪表示，投資者可通過消費品行業生命周期圖譜優選景氣度較好且符合市場風格的行業賽道，分析企業經營狀況，并結合財務數據透視企業的盈利模式與核心競爭優勢，判斷企業在未來若干年的經營質量和盈利速度的確定性。

展望2021年下半年，東方基金王然認為在疫情后的企業盈利恢復與政策回歸正常化的大背景下，建議投資者關注三大主線投資機會。

第一條主線：傳統優質消費白馬股。東方基金王然指出，經過前期估值的消化和績優的業績表現，白馬股股價已經得到了一定的反彈。從長期角度看，相關個股仍然代表了行業的方向，適合從更長時間維度去進行倉位的配置;

第二條主線：新興消費領域。東方基金王然認為，諸如Z世代需求旺盛的醫美、化妝品、寵物、智能家電等領域，這些行業依靠產品的創新、渠道的賦能，增長動能強勁，是值得關注的行業，存在一定的投資機會;

第三條主線是后疫情時代出行消費復蘇帶來的投資機會。東方基金王然認為，相關行業復蘇節奏和力度所形成的預期差是影響行情變化的主要因素，可擇機關注，但仍是較為短線的投資機會。

把握“品質消費”投資良機

伴隨信息化和網絡化的推進，消費者認知的差異化、社交環境的差異化等因素導致消費需求的多樣化，這就要求投資者對消費者畫像有更深層次的認識。東方基金王然認為，在物質極大化的背景之下，消費者開始追求產品品質和服務品質，以滿足消費者日益增長的對美好生活的追求。“品質消費”既可以是消費品牌化的體現，也可以是高性價比的體現，“品質消費”領域正蘊藏著深刻的投資機會。

據了解，近期由東方基金權益研究部總經理王然擔綱管理的東方品質消費混合基金已完成募集，該基金將重點挖掘并捕捉“品質消費”主題行業及相關上市公司的投資機會，包括但不限于：食品飲料、紡織服裝、個人護理、家電、定制家具、汽車、醫療服務、教育、體育、休閑娛樂、社會服務、綠色消費、時尚消費等。