近兩年，科技巨頭頻頻跨界，盯上了汽車產業這塊大蛋糕。先有華為聯合18家車企，共同成立“5G汽車生態圈”，與北汽合作的極狐阿爾法S也已經發布;其后阿里聯手上汽，打造智己汽車品牌;此外，小米等公司也已經宣布，切入汽車領域。

這些科技公司爭先恐后地涌入，目標當然不是傳統汽車。汽車行業整體已經是一個弱增長行業，新增需求疲軟、換購比例變高、尾部車企出清。能夠打開想象空間的，是新能源化和智能化兩大機遇。

智能化——汽車產業下一場變革

新能源汽車的大勢所趨已經不用多說，板塊已經成為當下最火的投資風口，誕生了不少翻倍牛股。去年發布的《新能源汽車產業發展規劃(2021—2035年)》，目標2025年新能源汽車新車銷售量達到20%左右，鎖定了未來景氣度，但股價也已經水漲船高。

智能汽車有潛力成為下一個爆款嗎?電動車天生更適合智能化，而智能化又帶來競爭力加成。智能汽車產業才剛剛迎來發展元年，未來前途不可限量。頂層設計方面，同樣振奮人心。去年11月我國發布了《智能網聯汽車技術路線圖 2.0》，設定了明確目標：到2025年，L2-L3級的智能網聯汽車銷量占當年汽車總銷量的比例超過50%，L4級智能網聯汽車開始進入市場。

歐美國家也沒有忽視智能汽車的戰略意義。美國交通部在2020年1月公布的《自動駕駛汽車4.0》中，明確提出將確保美國在自動駕駛領域的領先地位，聚焦于使監管政策跟上產業發展步伐，致力于推動企業創新，提升公眾對自動駕駛車輛的認知與信任。歐盟委員會發布《通往自動化出行之路:歐盟未來出行戰略》，提出到2030年將會普及完全自動駕駛。

光大證券認為，電動化之后，自動駕駛或將成為汽車的下一個演化階段。汽車主機廠開始頻頻與自動駕駛公司接觸，如上汽參與Momenta的C輪融資，雙方將共同打造自動駕駛“中國方案”，近期上汽集團斥資3000億元開啟“銀河全棧30”自動駕駛戰略布局。高等級自動駕駛技術實現必備的傳感器如激光雷達等，其技術門檻以及成本正逐步降低也將推動自動駕駛快速滲透。

2021年開啟高級別自動駕駛元年

智能化的實現需要通過傳感器、控制器、執行器以及人機交互的配合實現，功能也同時對應著相應產業鏈。單車智能實現主要方式是以攝像頭、毫米波雷達、激光雷達等傳感器感知環境，再通過控制器(處理器)對數據進行分析，最終在電子剎車、電子轉向以及動力總成等介入，實現縱向和橫向的控制。人機交互在汽車智能化持續提升下也變得越來越重要，主要產品包括中控、儀表和 HUD 等。

總結來說，硬件及算法是汽車智能化的基礎。在自動駕駛基本三要素“感知、決策、控制”中，感知無疑是最頂層也最重要的一環。傳感器作為自動駕駛汽車的“眼睛”和“耳朵”，目前主流的自動駕駛傳感器以攝像頭和雷達為主，其中，雷達可分為毫米波雷達、激光雷達以及超聲波雷達，攝像頭則按其安裝位置不同，可分為前視、側視、后視和內置四種類型。

激光雷達監測距離更長、精度更高、響應更快，L3以上高級別自動駕駛需要使用激光雷達。但此前激光雷達的價格實在太貴，超出市場接受能力，制約了高級別自動駕駛的商業化落地。伴隨著激光雷達成本的下探，成本差異逐漸縮小。且未來激光雷達成本仍存在下調空間，有自主信息處理能力的自動駕駛已經不再遙遠。

多家車企已經推出搭載激光雷達的新車型，計劃上市時間集中在2021-2022年，主要為豪華旗艦車系。豪華轎車價格普遍在80萬以上，豪華SUV在40-80萬之間。但也有長城摩卡、小鵬 P5還有22年將要發布的上汽ES33等車型，把價格帶下探到15-30萬之間，讓更多用戶體驗到L3級別自動駕駛技術，極大推動了高級別自動駕駛的滲透率。

指數業績高增，估值有一定優勢

隨著智能汽車新車型的推出，銷量滲透率節節攀升，智能汽車對軟硬件的需求快速提升。智能網聯、感知側雷達、高精地圖、智能座艙、智能汽車云、網聯汽車安全等產業將迎來加速發展拐點。

從最有代表性的相關主題指數——中證智能汽車主題指數來看，指數選取為智能汽車提供終端感知、平臺應用的公司，以及其他受益于智能汽車的代表性公司作為樣本，以反映智能汽車產業公司的整體表現。指數前十大權重股包含了自動駕駛整車、芯片、軟件等產業鏈各環節龍頭，且每季度調整一次成分股，確保在智能汽車快速發展的過程中，更及時地完成優勝劣汰。

風險提示：僅供展示指數前十權重股，不作為個股推薦。不構成任何投資建議或承諾。

剛剛過去的8月，A股上市公司中報已經完全披露。中證智能汽車主題指數營收同比增長28.18%，歸母凈利潤同比增長49.19%，遠高于滬深300的21.74%和32.34%。根據Wind一致預期，中證智能汽車主題指數成分股在2021/22/23 年的一致預測凈利潤同比增速分別為37.11%/30.41%/25.49%，反映各機構對于指數成分股未來實現高增長保持樂觀。截至9月7日，指數PE估值47.56倍，也要明顯低于新能源汽車指數的130倍。

9月9日，智能汽車ETF(159889)上市，該ETF也是目前跟蹤中證智能汽車主題指數的規模最大的ETF。把握汽車智能化機遇，就來關注智能汽車ETF(159889)吧!

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF/分級基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

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