9月13日，資本邦了解到，Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)已有1273只公募基金參與142家上市公司定增，賬面總價(jià)值達(dá)707.17億元，較去年同期激增250%。與去年公募參與定增賬面總價(jià)值609.55億元相比，也增長(zhǎng)了近100億元。

參與定增的原因

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，公募基金參與定增項(xiàng)目熱情高漲主要原因有兩個(gè)：一是2020年2月再融資新政出臺(tái)以后，定增投資門(mén)檻明顯降低，使得定增投資更容易被公募基金接受。另外，通過(guò)定增融資的公司，有些是經(jīng)營(yíng)質(zhì)地不錯(cuò)的優(yōu)質(zhì)公司，這樣的公司可能也比較容易獲得公募的認(rèn)可。

從供給端來(lái)看，上市公司在再融資新規(guī)出臺(tái)后，融資門(mén)檻降低，上市公司通過(guò)定增融資的規(guī)模和比例不斷增長(zhǎng)。在需求端，在今年震蕩行情下，公募基金參與定增項(xiàng)目，可以享受折價(jià)發(fā)行提供的安全墊，一定程度上提升了資金盈利的確定性。

在定增項(xiàng)目篩選上，今年以來(lái)，基金公司參與較多的定增項(xiàng)目為新能源、半導(dǎo)體、消費(fèi)、醫(yī)藥類(lèi)企業(yè)。

對(duì)未來(lái)定增投資的方向，業(yè)內(nèi)人士表示，行業(yè)方面，長(zhǎng)期看好能源升級(jí)賽道，包括光伏、新能源車(chē)等集中在能源的產(chǎn)生和能源的使用環(huán)節(jié)領(lǐng)域的行業(yè)，個(gè)股選擇上，更多關(guān)注在新能源產(chǎn)生和使用等關(guān)鍵環(huán)節(jié)能夠占優(yōu)的公司。

分析原因來(lái)看，其一，這些行業(yè)大多都是符合國(guó)家政策支持，產(chǎn)業(yè)邏輯良好，或未來(lái)市場(chǎng)較大的行業(yè)和產(chǎn)業(yè)，也就是所謂“長(zhǎng)坡厚雪”的賽道，作為流動(dòng)性要求不那么強(qiáng)的權(quán)益資產(chǎn)，長(zhǎng)邏輯通順的資產(chǎn)就會(huì)成為公募基金青睞的行業(yè)。其二，公募基金參與的定增，通常會(huì)選擇產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)中利潤(rùn)分配占優(yōu)、成本傳導(dǎo)順暢、公司治理結(jié)構(gòu)優(yōu)秀的標(biāo)的，更看重標(biāo)的中長(zhǎng)線成長(zhǎng)邏輯，賺公司成長(zhǎng)的錢(qián)。

今年以來(lái)，多只基金參與單個(gè)定增項(xiàng)目所獲的收益已突破千萬(wàn)，甚至有基金因定增折價(jià)發(fā)行所獲浮盈已過(guò)億。

中長(zhǎng)期角度看待定增

有業(yè)內(nèi)人士表示，定增投資即使鎖定期變短，仍然是一項(xiàng)中長(zhǎng)期投資行為，因此，一定要從中長(zhǎng)期投資的視角去看待定增投資，也就是要站在至少2-3年的角度去看待投資這件事。定增投資不是一種折價(jià)套利行為，而是選擇實(shí)體企業(yè)，為企業(yè)發(fā)展添磚加瓦，陪伴企業(yè)成長(zhǎng)的過(guò)程。

此外，公募基金參與定增是對(duì)企業(yè)基本面的認(rèn)可，既然認(rèn)可企業(yè)的中長(zhǎng)期成長(zhǎng)邏輯，并且愿意長(zhǎng)期持有，鎖定期就不是最主要的考慮因素。第二，公募基金參與定增也是換倉(cāng)的需求。“對(duì)于本來(lái)就持倉(cāng)某公司股票的基金，如果長(zhǎng)期看好這家公司，以定增方式繼續(xù)買(mǎi)入，有折扣，可以降低持倉(cāng)成本，是不錯(cuò)的投資策略。”第三，現(xiàn)在越來(lái)越多持有期基金，對(duì)于權(quán)益資產(chǎn)的流動(dòng)性沒(méi)有過(guò)高要求，更多是看中標(biāo)的行業(yè)邏輯、標(biāo)的質(zhì)地和中長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力，所以也會(huì)參與定增。（Bill）