2021年最后一個交易日了，回顧2021年，A股市場可以用兩個字形容：“震蕩”!2021年的A股市場將震蕩行情演繹到極致，不少基金的凈值都坐了過山車，基民直呼賺不到錢，因為賺錢的時候拿不住，虧錢的時候又硬抗，到最后賺少虧大，持有體驗很差。

其實，在今年這個風格快速轉換的市場中，低估值個股或許會存在階段性修復機會，但對于普通人來說很難把握住，借助專業人士可能是更好的選擇。

中歐多元價值三年持有期(A：014404 C：014405)也將在2022年1月17日正式發行

我觀察了一下，目前市場上深耕低估值領域的基金經理有，但是不多，中歐基金的袁維德可以說是佼佼者，而他的新基金，借著新基金，今天帶大家一起認識一下這位擅長低估值的價值派代表。

注重安全邊際的價值投資派代表

袁維德擁有近10年證券從業經驗、4年公募基金投資經驗，2015 年 7 月加入中歐基金價值策略組，憑借突出的業績和始終如一的價值風格，袁維德可以說是目前中歐基金中生代的領軍人物之一!

而且，袁維德先后從事過金融工程、TMT、新能源、科技、大消費、地產金融、制造業等多個行業的研究工作，研究覆蓋面較廣，這給他做行業分散配置打下了較好的基礎。袁維德構建的組合行業配置均衡，不押注，偏愛細分行業龍頭，擅長發掘細分賽道的黑馬公司，用他自己的話來說叫“”。

好公司、低估值、高景氣

袁維德的投資理念可以概括為九個字：“”。在很多人看來，這三者不能同時兼顧，這一點袁維德也知道，所以他會優先選擇前兩者，把安全放在首要位置。

首先，注重安全邊際，所以低估值是基礎。其次，再好的公司，如果價格太高，也很難賺到真正的價值收益，所以在好公司和景氣度中，他傾向于好公司。

而對于如何判斷一家公司是否是好公司，他認為不單單要從業績和成長性看，更需要結合企業文化以及能力圈做整體的判斷。

袁維德雖然追求低估值，但是同時也會在意那些短期景氣度沒那么好，可長期不影響成長空間的優質公司。而這樣做的好處就在于，既可能在低估值的時候買入，同時也可以避免踏入價值陷阱，這也算是袁維德的個人特色。

不難看出，袁維德的投資方法有點逆向投資大師約翰·鄧普頓的影子，喜歡在低估值公司挖掘未來可能進入景氣賽道的公司，然后長期持有，即使在今年年初小盤股最悲觀的時候，他也沒有選擇加入抱團，這在我看來是十分難能可貴的。

在管產品業績亮眼，排名同類前列

低估值+好公司

《佛經》有云：“萬事皆空，因果不空，萬般不去，唯業隨身。”一個人種下什么樣的因，就會結出什么樣的果，這一點在投資領域也一樣。正是由于袁維德的投資特點，讓他管理的基金低估值特征顯著，近年來業績表現突出，被認為是價值派代表。

中歐價值智選A近3年回報203.16%、中歐睿泓定期開放近3年回報142.08%，這兩只基金分別排名同類前5。

基金定期報告顯示，袁維德目前在管的兩只基金近3年回報超140%，其中

中歐價值智選A近1年回報49.78%、中歐睿泓定期開放近1年回報50.38%，后者的近1年回報更是排名同類第一名!

不僅長跑能力強，這兩只基金的短跑爆發力也是驚人。毫不夸張的說，袁維德管理的產品長跑和短跑均在線，說是全能選手也不為過。(基金收益來源：基金定期報告;排名數據來自銀河證券;截至2021.9.30)

從持倉上來看，袁維德對于中歐價值智選A一直維持高倉位運作，注重均衡配置，既考慮安全邊際，又有逆向布局，而且在行業選擇上并不是完全的低估值行業(比如傳媒、軍工、電子、電氣設備等)，行業配置十分靈活。

通過觀察這只基金的重倉股可以發現，中歐價值智選A在今年一季度配置了傳媒、銀行、鋼鐵、建材、醫療板塊;二季度增加了汽車零部件的配置，繼續重倉持有銀行，降低了造紙和傳媒板塊配比;到三季度時，重倉股已經沒有了銀行的影子，增加了國防軍工、電子、電氣設備等景氣行業持倉，這樣靈活的持倉配置在業內真的不多見。

或許正是基于袁維德這樣持股分散、行業配置靈活的特點，他管理的中歐價值智選A和中歐睿泓定期開放在這兩年震蕩市場中取得了十分亮眼的業績回報，跟上證綜指相比擁有明顯的超額收益，這也從側面印證了袁維德的投資方法論在過往震蕩市場是可行且十分奏效的。

憑借著獨具個人特色的投研風格，袁維德的中歐價值智選A深受機構投資者和個人投資者的喜愛。基金定期報告數據顯示，截至今年上半年，這只基金的機構持有占比超64%，個人持有人數超31萬人，這也間接的讓這只基金的規模迅速上漲，目前已經成為袁維德在管基金中規模最大、第一只規模過百億的基金。

低估值價值派代表再發車!

2021年A股的震蕩行情，在2022年能否緩解或者說改變，目前我們不得而知，如果市場繼續震蕩，對于投資者來說無疑增加了投資難度。還好，袁維德的新基金即將發行，這對于震蕩市場中想要提升投資體驗的人來說可能是個值得考慮的選擇。

2022年1月17日，袁維德的新基金中歐多元價值三年持有期(A：014404 C：014405)將正式發行

，這只基金將依然延續袁維德的投研理念，以低估值、好公司為主挖掘市場上有潛力的價值股并長期持有，通過靈活調倉和均衡的行業配置力爭為投資者帶來良好的投資體驗。

需要說明的是，這只新基金采用的是三年持有期的設定，也就是說一旦認購之后，會有三年的鎖定期，這期間是不可以進行賣出操作的，這樣做的好處在于可以幫助投資者克制追漲殺跌，提升投資勝率，有助于解決基金賺錢基民虧錢的痛點。

風電新能源、軍工、傳媒、電子、醫藥、計算機在行業選擇方面，這只新基金依然延續了袁維德的低估值、好公司理念，主要關注等新興行業，以及化工、中游制造業等傳統行業中優質的公司。

在權益投資領域，中歐基金可以說是名列前茅，不僅連續7年問鼎金牛基金公司大獎，而且權益類資產近1年、近3年的超額收益率在11家權益類大公司均排名第一，妥妥的權益大廠。(數據來源見文末)

雖然袁維德身上有很濃的價值色彩，但他走的是均衡風格，善于通過行業分散來控制回撤，挖掘細分行業龍頭，而且他的調倉也比較靈活，這對于在震蕩市場想要提升投資體驗的投資者來說其實是值得考慮的選擇。

可以關注一下在2022年1月17日發行的袁維德的新基金中歐多元價值三年持有期(A：014404 C：014405)

所以，對袁維德這類基金經理感興趣的人，，說不定會給大家在2022年的投資增添一些勝率。