5月11日，資本邦了解到，作為2022年首支券商可轉債，5月10日，中國銀河(601881.SH/06881.HK)A股可轉債“中銀轉債”正式上市。

截至昨日收盤，中銀轉債報107.88元，首日收盤漲7.88%。今日開盤，中銀轉債繼續走高，截至發稿，當前報價已超110元，較發行價漲幅已超10%。

作為年內首支券商可轉債，據此前可轉債發行預案顯示，此次中國銀河可轉債擬募集資金不超過人民幣78億元(含78億元)，最終實現募資78億，位居年內可轉債發行規模榜第四位。

配售結果顯示，此次配售向原A股股東優先配售57.25萬手，即5.73億元，占此次發行總量的7.34%;網上社會公眾投資者認購70.92萬手，占最終發行比例的90.92%;余下 13.59萬手由主承銷商實現包銷。

同時據此前安排，此次募集資金中不超過30億元擬用于發展投資交易業務;不超過30億元擬用于發展資本中介業務;不超過10億元擬用于推動投資銀行業務發展;不超過8億元擬用于補充其他營運資金。

Choice統計顯示，截至今日發稿，年內可轉債市場發行規模已達957.41億元，距離突破千億元大關已經近在咫尺。

從發行行業來看，前三大可轉債熱門發行行業中，銀行、證券分列第一和第三名，年內可轉債發行規模已達210億元和78億元。

同時，兩大行業還分別有190億元(常熟銀行60億元、瑞豐銀行50億元、齊魯銀行80億元)和70億元(浙商證券)可轉債發行預案正在路上。

天風證券分析，2021年轉債市場供需兩旺，轉債的再融資功能越來越受到發行人認可。同時隨著注冊制施行，審核效率不斷變高，轉債對于創業板、科創板公司來說亦是重要的再融資手段。

特別是對于商業銀行而言，當前發行可轉債已成為商業銀行補充核心一級資本最主要方式，且監管對商業銀行補充資本金持積極態度，擴充資本可有效提升銀行信貸投放對實體經濟的支持力度。

從收益率角度看，據湘財證券統計，2021年以來(截至2021年12月31日)，以中證轉債為代表的可轉債指數上漲18.48%，同時2021年可轉債基金的平均收益率也達到22.25%。

而與之對比，股市方面，上證指數上漲了4.8%，深證成指上漲了2.67%，創業板指上漲了12.02%，可轉債表現也明顯強于股市整體表現。

不過2022年開年以來，在內憂外患的市場環境之下，2022年第一季度，權益市場和轉債市場均取得較大跌幅，其中創業板指跌幅較大為20.0%，中證轉債下跌8.4%。

天風證券分析，目前轉債估值并不過于昂貴，只是性價比弱于歷史。一方面，目前剔除異常標的影響的轉債估值可能已經階段性觸底;另一方面，轉債估值水平依然高于歷史，雖然考慮信披政策變動、增量配置需求，高估值有剛性，但性價比的確有所犧牲。隨權益市場逐步企穩，不排除高平價轉債可能回到前期偏高估值的狀態。(鄒文榕)