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2022年營收、凈利雙增,山西汾酒穩(wěn)“坐”白酒第一梯隊_天天速遞

2023-05-15 12:48:03 來源:指股網(wǎng)


汾酒的2022,有些“叛逆”。




在不確定因素的影響下,大部分的消費企業(yè)均體會到了增長的乏力。但汾酒卻在2022年剛開年之時就完成了一次“進位”,在精英薈萃的白酒業(yè)拿下了總營收第四的成績,并將這一戰(zhàn)績穩(wěn)定保持了一年。


(相關(guān)資料圖)




4月27日下午,山西汾酒發(fā)布了2022年年報,營收和凈利潤均實現(xiàn)大幅提升。2022年全年,公司實現(xiàn)營收262.14億元,同比增長31.26%;歸屬凈利為80.96億元,同比增長52.36%。




回顧2022年,渠道的精細化管理、營銷理念的創(chuàng)新發(fā)展、國企改革的初見成效……似乎都是汾酒能夠在2022年扎根行業(yè)“第一梯隊”的原因。




基于此,山西汾酒的2023,又會帶來哪些期待?







“化壓力為動力”,完全可以用來形容2022年的山西汾酒。




在2022年11月以前,受不確定因素的影響,消費者積極性受挫,社會消費品零售總額出現(xiàn)下滑,2022年1-11月份,社會消費品零售總額399190億元,同比下降0.1%。其中,除汽車以外的消費品零售額358490億元,下降0.2%。




但汾酒卻有所不同,2022年,汾酒披露的四則業(yè)績報告中從未有過“敗績”。2022年第一季度,山西汾酒就實現(xiàn)了一次“進位”,總營收成功躍升為行業(yè)第四位。




“占山容易,守山難?!备螞r是在競爭激烈的白酒行業(yè),但山西汾酒卻在2022年中牢牢保住了這個位置。根據(jù)其年報顯示,2022年全年,公司實現(xiàn)營收262.14億元,同比增長31.26%;歸屬凈利為80.96億元,同比增長52.36%。總營收仍為行業(yè)第四位。




2022年全年,汾酒仍然保持了一如往常的低庫存。招商證券曾在近期的研報中披露稱,截止今年3月底,汾酒的庫存水平約為15-20%,環(huán)比有所下降,回款進度和發(fā)貨進度均為38%。




研報還顯示,山西省內(nèi)21家上億的核心經(jīng)銷商,庫存約為20%,而這些核心經(jīng)銷商的銷售額占據(jù)山西總銷售額的50%以上,預(yù)計4-5月就能夠自然消化。




庫存低,銷量高。年報顯示,2022年山西汾酒銷量達到了17.69萬千升,同比增長16.98%。




分地區(qū)來看,2022年,山西汾酒在省內(nèi)外市場實現(xiàn)了同步爆發(fā)。省內(nèi)市場營收首次超過百億,為100.36億,同比增長24.35%;省外市場實現(xiàn)營收160.04億,同比增長36.35%。




其中,中高檔酒是山西汾酒收入的主力軍。報告期內(nèi),中高檔酒實現(xiàn)銷量5.39萬噸,同比增長31.55%,實現(xiàn)營收189.33億,同比增長39.45%,占比達到了72.22%;中高檔之外的其他酒類產(chǎn)品實現(xiàn)銷量12.31萬千升,同比增長11.56%,實現(xiàn)營收71.07億,同比增長14.05%。




作為行業(yè)第一梯隊的成分之一,山西汾酒也擁有大單品的支撐。年報顯示,青花汾酒系列銷售額成功突破百億,同比增長60%。




據(jù)了解青花汾酒系列產(chǎn)品的人士評價稱,青花20是汾酒深度全國化的產(chǎn)品主力,性價比極高,是汾酒消費升級和次高端擴容的主要受益品種;青花30·復(fù)興版以高品質(zhì)、高價值、高文化為基準(zhǔn),滿足了人們收藏、飲用需求,能夠擔(dān)當(dāng)?shù)闷鹎逑阈桶拙频拈T面,在商務(wù)宴請領(lǐng)域形成了一定的氣候。







高端市場做得好,是因為汾酒在多個方面“扎”好了“根”。




其中,渠道的精細化管理是山西汾酒打好的第一個基礎(chǔ)。2022年7月開始,山西汾酒的高管團隊就開始了全國各地的考察工作,考察地點遍布北京、廣東、山東等地。




在高管親自下場了解市場的同時,山西汾酒持續(xù)推進“1357+10”的戰(zhàn)略布局。即,鞏固山西、京津冀、魯豫、陜內(nèi)蒙古等山西和環(huán)山西的傳統(tǒng)勢力范圍;加大拓展江浙滬皖、粵閩瓊、兩湖、東北、西北等5大區(qū)域;加快川、滇、渝、桂、黔、贛、藏7個機會型市場拓展速度,以及布局10個直屬管理區(qū),持續(xù)拓展全國市場。




從2022年年報便可以看出山西汾酒卓越的渠道拓展能力,年報顯示,截至2022年末,汾酒在全國共有經(jīng)銷商3637家,其中,省外市場增加了73家達到2869家,省內(nèi)市場增加40家達到768家。




同時,山西汾酒全國可掌控終端數(shù)量實現(xiàn)了跨越式增長。2022年,汾酒全國可掌控終端數(shù)量突破112萬家,而2019年這一數(shù)據(jù)僅為70萬家。




國際市場方面,山西汾酒已經(jīng)覆蓋了50多個國家和地區(qū),海外市場拓展工作進展穩(wěn)定。




渠道的拓寬是一方面,毛利率的增長又是另一方面。2022年,山西汾酒通過以青花20拉動青花30、青花40規(guī)模擴大的策略,提升了青花汾酒全系列的市場占有率,讓這款大熱系列產(chǎn)品成為公司高端化的基石。




財報顯示,2022年,山西汾酒的白酒噸價同比增長了12.4%,毛利率同比增長了0.4%。其中,高價酒的毛利率為84%,同比增長了0.02%,而其他酒的毛利率則大幅降低了2.6%。




另被多家券商提及的是,山西汾酒自2017年就開始進行國企改革,2022年,這一改革也初見成效。2022年期間,山西汾酒費用率同比下降3.91個百分點至17.7%,其中,2022年第四季度的費用率下降明顯,同比下降了7.78個百分點至18.77%。




群益證券研報認為,費用率的下降主要由于公司推進國企改革、內(nèi)部經(jīng)營效率提升、品牌價值上升、營銷效率上升等因素導(dǎo)致。截止2022年年底,公司的管理費用率為4.63%,同比下降了1.21個百分點;銷售費用率為12.98%,同比下降了2.84個百分點。







在良好基礎(chǔ)的支持下,山西汾酒2023年一季度的業(yè)績也沒有很多“懸念”。




2023年一季報顯示,山西汾酒實現(xiàn)營業(yè)收入126.82億元,同比增長20.44%;凈利潤48.19億元,同比增長29.89%。




春節(jié)后的淡季,山西汾酒通過主動控貨的方式,消化渠道庫存,減輕渠道壓力。對應(yīng)來看,2023年一季度末,公司的合同負債余額為41.7億,同比增張了7.5%,相關(guān)人士評論稱,渠道輕裝上陣也有利于后續(xù)全年的戰(zhàn)略推進。




對于2023的經(jīng)營計劃,山西汾酒表示,將以高質(zhì)量發(fā)展為主線,圍繞汾酒復(fù)興八大綱領(lǐng),堅持穩(wěn)中求進工作總基調(diào),力爭營業(yè)收入較上年增長20%左右,即達到314億元左右。




在此前4月13日召開的經(jīng)銷商座談會上,汾酒黨委書記、董事長袁清茂對如何推動汾酒高質(zhì)量發(fā)展提出了“汾酒方案”。即明確一個共識、做到“三個升級”、做到“三個提高”。明確高質(zhì)量發(fā)展共識;實現(xiàn)品牌協(xié)同升級、市場結(jié)構(gòu)升級、產(chǎn)品品質(zhì)升級;提高全國化市場拓展速度、清香消費群體的培育深度、汾酒營銷人才的培養(yǎng)力度。




此外,公司高管團隊的調(diào)研工作也仍在繼續(xù)。2023年2月,汾酒團隊在北京的調(diào)研座談中強調(diào)了“目前汾酒正處于從高速度向高質(zhì)量發(fā)展階段”的判斷,并強調(diào)北京的營銷工作要找準(zhǔn)放量的結(jié)合點,進一步搶占市場。




作為清香型白酒的典型代表,山西汾酒正值行業(yè)規(guī)模增長的時期。十四五酒業(yè)指導(dǎo)意見中指出,“十四五”期間,清香型白酒的市場規(guī)模將突破200萬千升、1300億元,行業(yè)占比由15%上升至20%以上。




近年來,白酒行業(yè)的品牌集中度越來越高,行業(yè)規(guī)模增長的大旗也將由諸如山西汾酒這樣的龍頭企業(yè)“扛起”。




海通國際調(diào)研顯示,山西汾酒已有29個省份規(guī)模過億,渠道和區(qū)域調(diào)節(jié)具備空間,有望為公司提供多元化增量來源。海通國際還稱,2023年,公司營收增長20%的目標(biāo)或可超額完成。



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