據《日本經濟新聞》10月16日報道，美元和油價呈現相反運行軌跡的既往經驗已經失效，美元升值和油價高企同時發生將導致金融市場愈發動蕩。對于今后的世界經濟來說，這有可能是一種脆弱的前景。

田邊經濟研究所代表田邊孝則對此感到不安，他說：“雖然市場波瀾不驚，但我總感到危險正在積聚。”回首1973年，田邊在那一年從研究生院畢業進入職場，也就是在那一年，田邊切身感受到了第四次中東戰爭爆發與石油危機。

以色列計劃發動的地面行動可能會導致事態陷入僵局，沙特也處于尷尬境地。如果伊朗下場，局勢將會更加緊張。美國不得不面對在烏克蘭和中東的雙線作戰。

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報道稱，歐洲金融巨頭瑞銀集團對此輪巴以沖突設想了三種可能的發展方向：其一，敵對行動迅速停止從人道主義層面來看是最佳結果，也將緩解市場緊張情緒；其二，即便對立局面久拖不決，但只要沖突僅限于以色列與哈馬斯控制的區域，對市場的影響就會隨之減弱；其三，其他國家卷入從而加劇緊張。目前最大的焦點在于伊朗是否會出手。如果發展到美國加強對伊朗制裁的地步，勢必會對油價造成重大影響。

經由霍爾木茲海峽運出的石油占到全球原油供給的兩成。一旦供給不穩，如今接近每桶90美元的油價可能飆升至110到120美元，由此引發的通脹沖擊極有可能造成金融市場的波動。

據報道，SMBC日興證券首席外匯及債務分析師野地慎認為，如果再來一次油價飆升，對于世界經濟來說將是非常恐怖的事情。

去年，一度被新冠疫情抑制的消費出現了報復性增長，加之由各國政府發放的補貼支撐的儲蓄依然存在。但是今天這些前提已經不復存在，家庭開支的余力也即將耗盡，此時油價上漲再加上加息，可能會觸發遏制消費的扳機。

野地所擔心的一個令人恐懼的市場變化就是美元與油價的相互關系“不再成立”。上世紀90年代以來，美元和油價此消彼長屬于教科書級別的經典模型。每當油價上漲，美元就會貶值。這種關系對于資源進口國來說起到了穩定以本幣結算的石油價格的作用。

但是以新冠疫情和烏克蘭沖突為分水嶺，這條鐵律不再起效。世界的撕裂限制了石油供應，加之脫碳大潮遲滯了原油開采，從供給側推高油價的趨勢愈發強勁。

美元和油價的“同時飆升”更是讓日本、歐洲這樣的資源進口需求方苦不堪言。尤其是歐洲，去年在加息問題上的反應遲鈍進一步加劇了通脹。如果油價再漲一波，并再次加息，勢必會給本就疲軟的消費再潑一盆冷水。

報道稱，如果回顧以往股指與地緣政治風險的關系不難發現，與其說突發事件本身是誘因，不如說是在經濟衰退局面下出現的深度調整。就像第四次中東戰爭或海灣危機時一樣。

“在遙遠的戰爭發生時買入”，雖然市場上流傳著這樣的操作格言，但田邊認為時代不同了，“今天的世界已經盤根錯節”。2024年美國將要舉行大選，選舉結果也將再一次改變地緣政治風險出現的方位。金融市場將不得不受到越發瞬息萬變的事態的影響。