6月29日晚間，上交所披露關(guān)于常州聚和新材料股份有限公司(下稱“聚和股份”)科創(chuàng)板IPO申請(qǐng)。

公司是一家專業(yè)從事新型電子漿料研發(fā)、生產(chǎn)、銷售的高新技術(shù)企業(yè)，自成立以來，始終專注于新材料、新能源產(chǎn)業(yè)。目前公司主要產(chǎn)品為太陽能電池用正面銀漿。正面銀漿是一種以銀粉為基材的功能性材料，是制備太陽能電池金屬電極的關(guān)鍵材料，其產(chǎn)品性能和制備工藝直接關(guān)系著太陽能電池的光電轉(zhuǎn)換效率。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司2018年、2019年、2020年?duì)I收分別為2.18億元、8.94億元、25.03億元;同期對(duì)應(yīng)的凈利潤分別為498.58萬元、7,074.52萬元、1.24億元。

根據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》第二十二條，公司選擇的具體上市標(biāo)準(zhǔn)為：“(一)預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤均為正且累計(jì)凈利潤不低于人民幣5,000萬元，或者預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于人民幣1億元”。

根據(jù)立信會(huì)計(jì)師出具的信會(huì)師報(bào)字[2021]第ZF10019號(hào)《審計(jì)報(bào)告》，發(fā)行人2019年、2020年歸屬于母公司股東的凈利潤(扣除非經(jīng)常性損益前后孰低數(shù))分別為7,077.61萬元、12,424.62萬元，合計(jì)19,502.24萬元，最近兩年歸屬于母公司股東的凈利潤均為正且累計(jì)不低于人民幣5,000萬元。2020年度經(jīng)審計(jì)的營業(yè)收入為250,271.90萬元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤為15,588.45萬元，發(fā)行人最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于人民幣1億元。

結(jié)合公司的技術(shù)水平、盈利能力和市場估值水平合理估計(jì)，預(yù)計(jì)發(fā)行人上市后的市值不低于人民幣10億元。

本次募資擬用于常州聚和新材料股份有限公司年產(chǎn)3,000噸導(dǎo)電銀漿建設(shè)項(xiàng)目(一期)、常州工程技術(shù)中心升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。

劉海東直接持有和間接控制公司32.1975%的股份，為公司控股股東、實(shí)際控制人。

聚和股份坦言公司存在以下風(fēng)險(xiǎn)：

(一)應(yīng)收款項(xiàng)回收風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司收入規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大導(dǎo)致各期末應(yīng)收款項(xiàng)余額快速增長。2020年末，公司應(yīng)收賬款與應(yīng)收銀行承兌匯票(包括應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收款項(xiàng)融資)余額合計(jì)為10.71億元，占當(dāng)期營業(yè)收入比例為42.79%，占比較高，其中：應(yīng)收賬款余額為4.17億元、應(yīng)收銀行承兌匯票(包括應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收款項(xiàng)融資)余額為6.54億元。

在公司繼續(xù)保持目前經(jīng)營模式及收入增速的情況下，公司應(yīng)收款項(xiàng)余額預(yù)計(jì)將進(jìn)一步增加。如下游客戶因宏觀經(jīng)濟(jì)放緩、市場需求萎縮、行業(yè)競爭加劇、違法違規(guī)經(jīng)營等因素而出現(xiàn)經(jīng)營困難，公司將面臨應(yīng)收款項(xiàng)賬期延長甚至無法收回的風(fēng)險(xiǎn)，從而對(duì)公司的穩(wěn)定經(jīng)營造成不利影響。

(二)主要原材料供應(yīng)商集中風(fēng)險(xiǎn)

公司銀漿產(chǎn)品生產(chǎn)所需的主要原材料為銀粉、玻璃氧化物、有機(jī)原料等，其中：銀粉為核心原材料。報(bào)告期內(nèi)，公司主要向DOWA采購銀粉，向DOWA采購額占報(bào)告期各期銀粉采購總額比例均超過90%，主要由于DOWA是全球知名的銀粉供應(yīng)商，其產(chǎn)品性能優(yōu)異、質(zhì)量穩(wěn)定，是多數(shù)正面銀漿知名廠商首選的銀粉供應(yīng)商。

隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模快速擴(kuò)大、市場地位顯著提升，公司在DOWA客戶中的重要性也日益提升，公司已于2020年11月與DOWA達(dá)成《銀粉采購框架協(xié)議》，雙方合作互利日益加強(qiáng)。此外，公司亦逐步加大與國內(nèi)銀粉廠商合作力度以拓寬銀粉采購渠道，目前已與多家國內(nèi)銀粉廠商建立了良好的合作關(guān)系。在公司大規(guī)模采用國產(chǎn)可替代銀粉前，如出現(xiàn)DOWA因自然災(zāi)害、重大事故等原因?qū)е裸y粉產(chǎn)量縮減、國家間貿(mào)易摩擦導(dǎo)致公司采購受限、雙方合作過程中發(fā)生糾紛、爭議等情形，將對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營穩(wěn)定性造成不利影響。

(三)主要原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

公司生產(chǎn)銀漿產(chǎn)品所需要的核心原材料為銀粉。公司在報(bào)告期內(nèi)主要向DOWA進(jìn)口銀粉，進(jìn)口銀粉定價(jià)方式一般為倫敦銀價(jià)折合為結(jié)算幣種金額的基礎(chǔ)上加收一定的加工費(fèi)，因此銀粉采購價(jià)格不僅受加工費(fèi)影響，還受到倫敦銀價(jià)及匯率波動(dòng)的影響，銀粉市場價(jià)格具有較大波動(dòng)性及不可控性。為減少銀價(jià)波動(dòng)帶來的影響，公司產(chǎn)品銷售價(jià)格亦以銀價(jià)為基礎(chǔ)結(jié)合供求關(guān)系、客戶信譽(yù)、潛在需求及雙方協(xié)商情況等因素綜合確定，同時(shí)采取根據(jù)銷售訂單“背靠背”采購銀粉的方式進(jìn)一步規(guī)避銀價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

如未來公司主要原材料市場價(jià)格出現(xiàn)異常波動(dòng)，而公司產(chǎn)品售價(jià)未能作出相應(yīng)調(diào)整以轉(zhuǎn)移成本波動(dòng)的壓力，或公司未能及時(shí)把握原料市場價(jià)格變化并及時(shí)合理安排采購計(jì)劃，則將面臨原料采購成本大幅波動(dòng)從而影響經(jīng)營業(yè)績、資金周轉(zhuǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。

(四)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

公司向主要原材料供應(yīng)商DOWA采購銀粉通常以現(xiàn)款和信用證結(jié)算，采購環(huán)節(jié)付款周期較短，而下游客戶多為行業(yè)內(nèi)知名電池片生產(chǎn)企業(yè)，公司通常授予核心客戶一定賬期，并多以銀行承兌匯票方式與客戶結(jié)算貨款，使得產(chǎn)品銷售回款周期長于采購付款周期。在收入規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大的情況下，銷售收款與采購付款之間存在的賬期差異使公司需要較多的營運(yùn)資金以滿足生產(chǎn)經(jīng)營需求。

報(bào)告期各期，公司經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額分別為-0.54億元、-2.07億元、-8.15億元，持續(xù)為負(fù)。隨著公司收入規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，公司營運(yùn)資金需求量預(yù)計(jì)將進(jìn)一步增加，如未能及時(shí)籌措資金滿足經(jīng)營需要，公司將面臨一定的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。