6月29日晚間，資本邦了解到，北京經緯恒潤科技股份有限公司(下稱“經緯恒潤”)闖關科創板IPO獲上交所受理，本次擬募資50億。

公司是綜合型的電子系統科技服務商，主營業務圍繞電子系統展開，專注于為汽車、高端裝備、無人運輸等領域的客戶提供電子產品、研發服務及解決方案和高級別智能駕駛整體解決方案。發行人業務覆蓋電子系統研發、生產制造到運營服務的各個階段。

圖片來源：公司招股書

財務數據顯示，公司2018年、2019年、2020年營收分別為15.39億元、18.45億元、24.79億元;同期對應的凈利潤分別為1,578.80萬元、-2,610.77萬元、9,964.37萬元。

發行人符合并選擇適用《上海證券交易所科創板股票發行上市審核規則》第二十四條第二款上市標準：(二)預計市值不低于人民幣50億元，且最近一年營業收入不低于人民幣5億元。

本次募資擬用于經緯恒潤南通汽車電子生產基地項目、經緯恒潤天津研發中心建設項目、經緯恒潤數字化能力提升項目、補充流動資金。

經緯恒潤背靠一汽創新基金、北汽華金基金、尚頎汽車產業基金、中證投資、陽光財險等。且一汽創新基金、北汽華金基金、尚頎汽車產業基金、中證投資等股東多在去年11月進入。

公司的控股股東、實際控制人為吉英存。截至本招股說明書簽署日，吉英存直接持有發行人32.75%的股份，通過發行人7個員工持股平臺間接持有發行人1.05%的股份，直接以及通過員工持股平臺間接持有發行人合計33.79%的股份。

另外，吉英存作為上述各員工持股平臺的普通合伙人、執行事務合伙人，通過上述員工持股平臺控制發行人11.61%的股份，因此，吉英存合計控制發行人44.36%的股份。通過特別表決權的設置安排，吉英存在本次發行前直接控制表決權比例為54.36%，通過7個員工持股平臺控制表決權比例為7.88%，合計控制表決權比例為62.24%。

經緯恒潤坦言公司面臨以下風險：

(一)技術與產品迭代風險

公司主要產品及服務具有涉及技術面廣、技術更新迭代速度快的特點。這種特點要求公司在硬件產品、核心軟件和系統平臺搭建方面保持敏銳的市場洞察力并持續進行研發投入，不斷調整優化相關產品和服務的性能和功能，才能夠在核心技術、產品和服務等方面保持市場競爭力。

公司相應產品和技術的研發具有投入大、周期長等特點，新產品和技術能否成功，受技術變遷、市場需求把握、市場推廣情況和市場競爭狀況等諸多因素影響，存在不確定性。如公司研發失敗，或前期研發投入無法產業化實現相應效益，或不能實現持續創新，將使得公司的市場競爭力下降，給公司經營業績帶來不利影響。

(二)智能駕駛政策風險

近年來，智能駕駛領域受到國家政策的大力支持，相關部門及各省市陸續出臺了一系列支持智能駕駛，特別是高級別智能駕駛道路測試以及特定場景應用的相關舉措。目前，我國《營運貨車安全技術條件第2部分：牽引車輛與掛車》《營運貨車安全技術條件第1部分：載貨汽車》強制要求相關車輛于2020年9月1日具備車道偏離報警功能和車輛前向碰撞預警功能，于2021年5月1日起安裝自動緊急制動系統。

上述政策對發行人智能駕駛電子產品銷售產生一定促進作用，若相關政策不能延續或執行不及預期，將對發行人ADAS等智能駕駛電子產品銷售帶來一定負面影響。

此外，我國《道路交通安全法》等道路交通法律法規體系主要基于人類駕駛車輛的現實，相關市場準入與監管、責任承擔等法律法規仍不完善，高級別智能駕駛技術推廣應用仍然面臨一定的法規障礙。最后，智能駕駛技術處于快速發展階段，技術可能被不當使用或被濫用，影響社會對智能駕駛技術的接納程度，進而影響智能駕駛政策的出臺及落地執行程度。如國家智能駕駛政策落地情況或者執行情況不及預期，將會對發行人智能駕駛相關業務產生一定不利影響。

(三)主要客戶集中度較高及新客戶新業務開拓不利的風險

公司與一汽集團、北汽集團、中國重汽、上汽集團、廣汽集團、安通林等國內外知名大型整車廠或一級供應商存在業務關系。報告期內，公司來自前五大客戶的營業收入占當期營業收入的比重分別為42.62%、50.48%和52.56%，客戶集中度較高。

其中，公司來自一汽集團的營業收入占當期營業收入比重分別為10.23%、26.30%和27.83%。一般情況下，整車廠在一款車的生命周期內，同一零部件會選擇相對穩定的汽車電子廠商進行配套生產，如果未來公司的主要客戶出現戰略方向或布局規劃調整、經營業績波動、訂單大量轉移等情況，將對公司的業績產生不利影響。

此外，公司在鞏固與現有客戶合作的同時，各業務領域也積極拓展新客戶，但市場開拓的周期、成效受到行業環境、客戶規劃、市場競爭等多重因素的影響。若公司客戶拓展工作進展低于預期或者客戶拓展失敗，將對公司未來經營業績產生不利影響。

(四)產品價格下降及毛利率降低的風險

在汽車行業內，整車廠憑借其在產業鏈中的優勢地位，通常將整車價格下降的負面影響轉移至上游汽車零部件企業。同時，隨著汽車電子行業技術的不斷進步，汽車電子產品售價也呈現下降趨勢。

報告期內，公司主營業務毛利率分別為39.36%、34.47%、32.79%，呈下降趨勢。公司主營業務毛利率水平主要受業務結構變化、產品銷售價格變動、原材料采購價格變動、匯率波動、市場競爭程度等因素的影響。未來若上述影響因素發生重大不利變化，公司毛利率可能面臨持續下降的風險，進而對公司盈利能力產生不利影響。極端情況下，可能存在本公司上市當年營業利潤較上一年度下滑50%以上或上市當年即虧損的風險。

(五)原材料價格波動及供給風險

公司原材料主要為電子元器件、電氣模塊、電氣結構件、電路板、一般結構件等，原材料價格波動將直接影響公司產品的生產成本。若原材料價格在短期劇烈波動且公司無法繼續向下游客戶傳導，將對公司經營業績產生不利影響。

此外，由于全球芯片產能不足，全球范圍內汽車芯片出現一定程度的短缺。公司產品生產中涉及采購不同類型的車規級芯片，如果全球范圍內車規級芯片短缺進一步加劇，或由于距離、疫情、自然災害、貿易摩擦等原因，導致包括芯片在內的原材料供應商生產、銷售、配送受到影響，公司將可能面臨相關原材料供應不足的風險，對公司產品按時交付造成不利影響，進而影響公司未來經營業績。

(六)應收賬款出現壞賬的風險

報告期各期末，公司的應收賬款凈額分別為43,207.26萬元、53,532.95萬元、76,086.54萬元，占公司營業收入的28.08%、29.01%、30.70%，其中賬齡在一年以內的應收賬款占總余額比例為94.27%、91.64%、91.68%。

隨著公司經營規模的擴大，在信用政策不發生改變的情況下，期末應收賬款余額仍會保持較大金額且進一步增加。如果欠款客戶出現重大經營風險、發生無力支付款項的情況，公司可能面臨應收賬款無法回收而給公司造成損失的情形。

(七)存貨余額較高、規模增長、發生跌價的風險

隨著業務規模擴大，公司各期新接收訂單數量持續增加，營業收入和原材料采購金額同步增長，未完成的訂單及未驗收的項目數量也持續增多，導致公司存貨增長較快。

報告期各期末，公司存貨賬面價值分別為57,344.59萬元、67,485.65萬元和88,264.30萬元，占總資產的比例分別為30.70%、25.42%和22.62%。報告期各期末，公司存貨跌價準備分別為2,592.59萬元、3,347.66萬元、4,043.51萬元。公司若在未來的經營中因市場環境發生變化或競爭加劇導致存貨積壓或跌價，將對公司經營業績產生不利影響。

(八)特別表決權股份或類似公司治理特殊安排的風險

公司控股股東、實際控制人為吉英存，本次發行前合計直接持股比例為32.75%，通過員工持股平臺方圓九州、天工山丘、天工信立、合力順盈、正道偉業、玉衡珠嵩和天佑飛順控制公司11.61%的股份，合計控制經緯恒潤44.36%的股份。公司于2020年10月召開的北京經緯恒潤科技股份有限公司創立大會暨2020年第一次臨時股東大會審議通過設置特別表決權的相關議案，吉英存所持公司股份8,526,316股設置為A類股份，每份A類股份擁有的表決權數量為每份B類股份擁有的表決權數量的6倍。

本次發行前，公司實際控制人吉英存直接持有的公司表決權比例為54.36%，合計控制的公司表決權比例為62.24%。若實際控制人利用控制地位、行使表決權或其它方式對公司財務、人事、發展戰略、經營決策等事項造成不利影響，其他股東的利益可能受到損害。

2020年10月18日，發行人設置特別表決權，存在特別表決權設立以來發行人運行時間較短的公司治理風險。特別表決權機制下，實際控制人能夠決定發行人股東大會的普通決議，限制了除實際控制人外的其他股東通過股東大會對發行人重大決策的影響。若包括公眾投資者在內的中小股東因對于發行人重大決策與控股股東持有不同意見而在股東大會表決時反對，則有較大可能因每股對應投票權數量的相對顯著差異而無足夠能力對股東大會的表決結果產生實質影響。在特殊情況下，實際控制人的利益可能與公司其他股東，特別是中小股東利益不一致，存在損害其他股東，特別是中小股東利益的可能。