7月1日，資本邦了解到，上海奉天電子股份有限公司(下稱(chēng)“奉天電子”)闖關(guān)科創(chuàng)板IPO于近日獲上交所受理，本次擬募資4.5億元。

公司主要從事汽車(chē)電子產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，面向整車(chē)廠客戶(hù)提供高品質(zhì)的汽車(chē)電子產(chǎn)品，公司的產(chǎn)品主要圍繞車(chē)載電器的安全、穩(wěn)定、高效、節(jié)能來(lái)開(kāi)發(fā)，主要包括車(chē)載電源產(chǎn)品(車(chē)載逆變器、車(chē)載DC-DC轉(zhuǎn)換器、車(chē)載USB以及車(chē)載充電機(jī)等)和汽車(chē)熱管理系統(tǒng)產(chǎn)品(高壓水加熱器、空調(diào)控制器等)兩大類(lèi)。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司2018年、2019年、2020年?duì)I收分別為3.11億元、3.77億元、5.04億元;同期對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)分別為1,365.94萬(wàn)元、2,525.87萬(wàn)元、6,670.31萬(wàn)元。

發(fā)行人2019年度扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤(rùn)為2,166.31萬(wàn)元，2020年度扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤(rùn)為6,533.74萬(wàn)元，最近兩年凈利潤(rùn)均為正且累計(jì)凈利潤(rùn)不低于5,000萬(wàn)元。結(jié)合發(fā)行人的技術(shù)水平、盈利能力和市場(chǎng)估值水平合理估計(jì)，預(yù)計(jì)發(fā)行后市值不低于10億元。

因此，根據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》第二十二條規(guī)定的上市條件，發(fā)行人滿(mǎn)足第一款規(guī)定，即：“(一)預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤(rùn)均為正且累計(jì)凈利潤(rùn)不低于人民幣5,000萬(wàn)元，或者預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤(rùn)為正且營(yíng)業(yè)收入不低于人民幣1億元”之規(guī)定。

本次募資擬用于新能源汽車(chē)電子生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目(一期)、研發(fā)中心擴(kuò)建項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。

奉天電子是新三板掛牌公司，其于2013年8月8日掛牌新三板，目前仍在新三板掛牌。

截至本招股說(shuō)明書(shū)簽署日，彭雄飛持有公司3,650萬(wàn)股股份，持股比例為34.88%，并擔(dān)任公司董事、總經(jīng)理、總工程師;彭雄兵持有公司3,650萬(wàn)股股份，持股比例為34.88%，并擔(dān)任公司董事長(zhǎng)。彭雄飛、彭雄兵兄弟合計(jì)持有公司69.77%的股份。因此，彭雄飛、彭雄兵共同構(gòu)成對(duì)公司的控制關(guān)系，為公司的控股股東、實(shí)際控制人。

奉天電子坦言公司存在以下風(fēng)險(xiǎn)：

(一)技術(shù)創(chuàng)新與研發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)

隨著汽車(chē)電子及下游汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的不斷發(fā)展，行業(yè)整體技術(shù)水平和工藝水平持續(xù)提升，對(duì)技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品研發(fā)能力要求不斷提高。公司相關(guān)產(chǎn)品的性能指標(biāo)、復(fù)雜程度不斷提升，客戶(hù)對(duì)產(chǎn)品技術(shù)水平和質(zhì)量也提出更高的要求。公司需不斷進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新，提升技術(shù)實(shí)力才能持續(xù)滿(mǎn)足市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)發(fā)展的要求。

未來(lái)，如果公司無(wú)法保持持續(xù)高效的研發(fā)創(chuàng)新能力，或公司研發(fā)能力無(wú)法適應(yīng)行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，可能存在研發(fā)項(xiàng)目不能按期開(kāi)發(fā)成功、項(xiàng)目的成果未能商業(yè)化的情形，都有可能會(huì)降低公司在行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)力，對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響。

(二)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)周期波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

公司的產(chǎn)品應(yīng)用于汽車(chē)行業(yè)，公司的業(yè)務(wù)發(fā)展和汽車(chē)行業(yè)的整體發(fā)展?fàn)顩r以及景氣程度密切相關(guān)。汽車(chē)行業(yè)具有較強(qiáng)的周期性特征，全球經(jīng)濟(jì)和國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)的周期性波動(dòng)都將對(duì)汽車(chē)生產(chǎn)和消費(fèi)帶來(lái)影響。當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)處于上行期間時(shí)，汽車(chē)行業(yè)發(fā)展迅速，汽車(chē)消費(fèi)活躍;反之當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)處于下行期間時(shí)，汽車(chē)行業(yè)發(fā)展放緩，汽車(chē)消費(fèi)收緊。

2018年受?chē)?guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)增幅放緩、車(chē)輛購(gòu)置稅優(yōu)惠政策全面退出、中美貿(mào)易戰(zhàn)及消費(fèi)者信心不足等因素的影響，我國(guó)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量開(kāi)始下滑。2018年中國(guó)市場(chǎng)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量分別為2,780.92萬(wàn)輛和2,808.06萬(wàn)輛，2019年汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量分別為2,572.10萬(wàn)輛和2,576.90萬(wàn)輛，產(chǎn)銷(xiāo)量同比分別下滑7.51%和8.23%，下滑幅度較2018年有所擴(kuò)大。

2020年中國(guó)市場(chǎng)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量分別為2,522.5萬(wàn)輛和2,531.1萬(wàn)輛，同比分別下降1.93%和1.78%。若未來(lái)經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)放緩，汽車(chē)消費(fèi)繼續(xù)萎縮，汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量可能進(jìn)一步下滑，將對(duì)整車(chē)廠及其上游供應(yīng)商造成不利影響。

此外，報(bào)告期各期車(chē)載逆變器分別為公司貢獻(xiàn)了46.38%、46.25%、72.06%毛利，系公司報(bào)告期內(nèi)最重要的利潤(rùn)來(lái)源。公司車(chē)載逆變器目前主要配套國(guó)內(nèi)重卡客戶(hù)，因此重卡行業(yè)的景氣程度對(duì)公司該產(chǎn)品的收入及盈利能力具有較大影響。

受到國(guó)內(nèi)物流運(yùn)輸行業(yè)蓬勃發(fā)展、基礎(chǔ)建設(shè)持續(xù)投資、排放標(biāo)準(zhǔn)升級(jí)等利好因素的影響，國(guó)內(nèi)重卡行業(yè)正在經(jīng)歷新一輪的景氣周期，國(guó)內(nèi)重卡銷(xiāo)量從2015年的55萬(wàn)輛增長(zhǎng)到2020年的162萬(wàn)輛，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到24.12%。

若未來(lái)國(guó)內(nèi)重卡行業(yè)景氣度發(fā)生不利變化，將對(duì)公司車(chē)載逆變器的產(chǎn)銷(xiāo)造成不利影響。

汽車(chē)行業(yè)(包括重卡行業(yè))受宏觀經(jīng)濟(jì)和國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的影響較大，若未來(lái)全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)惡化，或者國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策發(fā)生不利變化，則可能導(dǎo)致汽車(chē)行業(yè)景氣度發(fā)生不利變化，從而對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和盈利能力造成不利影響。

(三)產(chǎn)品價(jià)格年降的風(fēng)險(xiǎn)

公司主要客戶(hù)系國(guó)內(nèi)外知名整車(chē)廠，公司以一級(jí)供應(yīng)商身份直接向客戶(hù)提供產(chǎn)品。汽車(chē)行業(yè)普遍存在整車(chē)廠客戶(hù)要求供應(yīng)商產(chǎn)品的價(jià)格“年降”的行業(yè)慣例。公司(同一型號(hào))產(chǎn)品通常會(huì)根據(jù)整車(chē)廠的要求逐年適當(dāng)?shù)叵抡{(diào)供貨價(jià)格。

如果公司無(wú)法持續(xù)開(kāi)拓新客戶(hù)、開(kāi)發(fā)新項(xiàng)目、配套新車(chē)型產(chǎn)品，通過(guò)新產(chǎn)品獲得價(jià)格空間，或者無(wú)法在老產(chǎn)品的成本管控方面取得良好的效果，公司將面臨產(chǎn)品平均售價(jià)下降風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而對(duì)公司的毛利率和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

(四)汽車(chē)芯片依賴(lài)進(jìn)口的風(fēng)險(xiǎn)

公司車(chē)載電源和汽車(chē)熱管理系統(tǒng)產(chǎn)品均系軟硬件一體化產(chǎn)品，相關(guān)軟件需要燒錄在芯片中。因此，汽車(chē)級(jí)芯片系公司生產(chǎn)所需的重要原材料之一。

目前，全球范圍內(nèi)僅少數(shù)國(guó)際供應(yīng)商能提供符合汽車(chē)級(jí)要求的芯片，主要包括恩智浦、英飛凌、飛思卡爾、芯源、美國(guó)微芯、德州儀器、安森美等，國(guó)產(chǎn)芯片供應(yīng)商雖逐步增加，但目前難以全面滿(mǎn)足需求，且相關(guān)芯片應(yīng)用在各類(lèi)零部件中須重新測(cè)試認(rèn)證，所需時(shí)間不短。公司現(xiàn)主要通過(guò)國(guó)際供應(yīng)商的境內(nèi)代理采購(gòu)汽車(chē)級(jí)芯片。

2021年以來(lái)，國(guó)際汽車(chē)芯片供應(yīng)持續(xù)緊張，尤其隨著汽車(chē)行業(yè)全面電子化、新能源化及智能化的趨勢(shì)確立，全球汽車(chē)芯片供應(yīng)矛盾進(jìn)一步突出，部分大型車(chē)企因此遭遇停產(chǎn)。

同時(shí)，若國(guó)際貿(mào)易經(jīng)濟(jì)形勢(shì)出現(xiàn)極端變化，相關(guān)國(guó)際供應(yīng)商所在國(guó)家的貿(mào)易政策發(fā)生重大不利變化，或供應(yīng)商自身出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等情況，導(dǎo)致公司所需汽車(chē)芯片采購(gòu)周期拉長(zhǎng)、價(jià)格劇烈波動(dòng)甚至采購(gòu)中斷，加之，國(guó)產(chǎn)芯片不能及時(shí)替代，公司未來(lái)可能無(wú)法采購(gòu)上述原材料，導(dǎo)致產(chǎn)品不能如期交貨，將對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成不利影響。公司目前存在汽車(chē)芯片依賴(lài)進(jìn)口的風(fēng)險(xiǎn)。

(五)主要原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

公司生產(chǎn)所涉及的原材料主要包括：芯片、PCB、電子元器件、五金結(jié)構(gòu)件、塑料結(jié)構(gòu)件以及其他輔料。相關(guān)原材料在生產(chǎn)成本中所占比重約80%。

報(bào)告期內(nèi)，受市場(chǎng)供需情況以及供應(yīng)商變動(dòng)等情況的影響，公司主要原材料的單位價(jià)格有所波動(dòng)。2021年以來(lái)，受到全球通脹壓力的影響，各類(lèi)原材料價(jià)格都有所上漲;同時(shí)，由于全球汽車(chē)芯片供應(yīng)緊張，芯片價(jià)格亦快速上漲。如果相關(guān)趨勢(shì)持續(xù)，公司產(chǎn)品的生產(chǎn)成本將會(huì)增加，在其他因素不變的情況下將使產(chǎn)品毛利率有所下降，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和盈利能力產(chǎn)生不利影響。

(六)產(chǎn)品質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)

公司是眾多國(guó)內(nèi)外知名整車(chē)廠的一級(jí)供應(yīng)商。為保障社會(huì)公眾人身、財(cái)產(chǎn)安全，促進(jìn)汽車(chē)行業(yè)健康發(fā)展，包括中國(guó)在內(nèi)全球主要國(guó)家和地區(qū)都實(shí)施“汽車(chē)產(chǎn)品召回制度”，因此下游整車(chē)客戶(hù)對(duì)汽車(chē)零部件產(chǎn)品的質(zhì)量要求很高。

自設(shè)立至今，公司未發(fā)生因產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題而引發(fā)客戶(hù)車(chē)輛召回的情況，也未因產(chǎn)品質(zhì)量缺陷引發(fā)與客戶(hù)之間的重大糾紛、訴訟或仲裁。

但是，隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)發(fā)展，產(chǎn)品種類(lèi)和規(guī)格型號(hào)持續(xù)增加，覆蓋車(chē)型數(shù)量持續(xù)增加，尤其是相關(guān)產(chǎn)品從汽車(chē)的輔助電力系統(tǒng)向核心動(dòng)力系統(tǒng)和熱管理系統(tǒng)延展，公司產(chǎn)品在下游整車(chē)中重要程度不斷提升，客戶(hù)對(duì)公司產(chǎn)品質(zhì)量的要求不斷提高。

若未來(lái)公司產(chǎn)品質(zhì)量未達(dá)客戶(hù)要求，或者產(chǎn)品存在潛在質(zhì)量缺陷而引發(fā)產(chǎn)品質(zhì)量糾紛或客戶(hù)產(chǎn)品召回，則可能導(dǎo)致公司重大保修及其他支出、糾紛及相關(guān)的法律訴訟，令公司的聲譽(yù)受損，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重大不利影響。

(七)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司營(yíng)業(yè)收入分別為31,087.40萬(wàn)元、37,730.66萬(wàn)元和50,449.95萬(wàn)元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為27.39%;歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別為1,365.94萬(wàn)元、2,525.87萬(wàn)元和6,670.31萬(wàn)元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為120.98%。

報(bào)告期內(nèi)，隨著新客戶(hù)和新項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)，尤其隨著高功率車(chē)載逆變器等新產(chǎn)品的持續(xù)定點(diǎn)、批產(chǎn)和放量，公司營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)。

未來(lái)，如果宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、汽車(chē)行業(yè)景氣程度發(fā)生不利變化，或者主要整車(chē)廠客戶(hù)的業(yè)務(wù)發(fā)展情況發(fā)生不利變化，或者公司不能持續(xù)推進(jìn)產(chǎn)品研發(fā)及技術(shù)升級(jí)、保持核心競(jìng)爭(zhēng)力，公司可能面臨業(yè)績(jī)下滑的風(fēng)險(xiǎn)。