8月26日，資本邦了解到，普源精電科技股份有限公司(下稱“普源精電”)回復科創板首輪問詢。

圖片來源：上交所官網

在科創板首輪問詢中，上交所主要關注公司歷史沿革、核心技術水平、科創屬性、成本和毛利率、應收賬款等20個問題。

具體看來，關于科創屬性，招股說明書披露，公司的主營業務符合國家科技創新戰略，根據國家統計局《戰略性新興產業分類(2018)》，公司所處的行業屬于“1新一代信息技術產業”之“1.2電子核心產業”之“1.2.2電子專用設備儀器制造”之“4028*電子測量儀器制造”。根據《上海證券交易所科創板企業發行上市申報及推薦暫行規定》，公司所處行業屬于“新一代信息技術領域”。

上交所要求發行人說明：(1)公司主營業務符合國家科技創新戰略的依據;(2)結合公司主要產品、產業目錄等，分析公司產品屬于“1.2.2電子專用設備儀器制造”及科創板新一代信息技術領域的依據;(3)重新梳理并披露行業政策對發行人經營發展的具體影響。

普源精電回復稱，公司的主要產品為通用電子測量儀器中的數字示波器、射頻類儀器、波形發生器、電源及電子負載、萬用表及數據采集器等，下游應用領域廣泛，包括教育與科研、工業生產、通信行業、航空航天、交通與能源、消費電子等。公司的主營業務符合國家科技創新戰略，擁有與主營業務產品相關的關鍵核心技術，科技創新能力突出，科技成果轉化能力突出，國內行業地位突出，主要產品具備較高的市場認可度，屬于科技創新企業。

根據《科創板首次公開發行股票注冊管理辦法(試行)》第三條規定，公司符合科創板定位，面向世界科技前沿、面向經濟主戰場、面向國家重大需求。優先支持符合國家戰略，擁有關鍵核心技術，科技創新能力突出，主要依靠核心技術開展生產經營，具有穩定的商業模式，市場認可度高，社會形象良好，具有較強成長性的企業。

電子測量儀器是國家基礎性和戰略性新興產業。近年來，公司大力實施創新驅動發展戰略，突破了一批關鍵核心技術，特別在數字示波器中自主研發了核心芯片組，公司的自研核心芯片組滿足國際中端、國內高端示波器所需的專用模擬前端芯片及專用信號處理芯片的關鍵性能要求，突破了國內廠商無法直接采購中高端示波器產品所需使用的核心芯片的制約。公司將持續通過積極的政策環境，進一步鞏固核心競爭力，實現可持續發展，提高我國高端電子測量儀器的水平。

公司屬于面向世界科技前沿、面向經濟主戰場、面向國家重大需求的科技創新企業。

在技術方面，公司已形成覆蓋核心產品線的關鍵技術矩陣與知識產權保護體系，在通用電子測量儀器核心技術領域具有豐富的技術積累。在數字示波器領域，公司2017年發布的“鳳凰座”芯片組可實現最高4GHz帶寬、20GSa/s采樣率，是目前唯一搭載自主研發數字示波器核心芯片組并成功實現產品產業化的中國企業。

同時公司是國內首家具備通過搭載自研芯片實現4GHz帶寬和20GSa/s采樣率的高端數字示波器產業化能力的企業，打破了國外技術壟斷，實現了國產廠商從中端數字示波器向高端數字示波器的進一步發展。

隨著以普源精電為代表的國內企業開展通用電子測量儀器芯片的自主研發，并在相關產品上應用，中國通用電子測量儀器市場將逐步發生重大改變。一方面，國內企業自身將依據專用芯片組開展更多的產品迭代升級，不再受制于國外芯片供應商，同時提升了產品的性能和競爭力;另一方面，企業自研芯片為行業樹立了自主研發的標桿，可引領行業向自主可控的方向發展。

公司以市場需求為導向，以技術為依托，不斷致力于新產品、新技術、新工藝的研究和開發。公司經過對示波器、頻譜分析儀、射頻/微波信號發生器等電子測量儀器的芯片、硬件和軟件等方面核心技術的開發與研究，形成包括芯片技術、高帶寬低噪聲模擬前端技術、高采樣示波器數據采集技術在內的一系列關鍵核心技術。

公司通過研發芯片和硬件技術擴展儀器的測量范圍，使得儀器帶寬更高、噪聲更低、速度更快。比如，公司通過自研示波器專用核心芯片組結合“高帶寬低噪聲模擬前端技術”和“高采樣示波器數據采集技術”，將示波器帶寬提升到5GHz，采樣率提高到20GSa/s，達到國內高端產品性能水平。公司通過研發算法技術進一步提升儀器的性能，使得儀器的失真更小、分析能力更強、運算速度更快，比如“高刷新率示波器顯示技術算法”實現了每秒超過100萬次刷新率，達到國外領先企業技術水平。公司通過軟件技術擴展了產品的功能和易用性，比如“示波器技術平臺軟件技術”實現了高速串行信號的眼圖和抖動分析功能，使得示波器能夠分析USB連接信號質量，達到國內高端產品性能的水平。

公司認定的核心技術為公司主要的先進技術，能夠有效滿足通用電子測量儀器的需求。公司核心技術產品包括數字示波器、函數/任意波發生器、頻譜/信號分析儀、射頻/微波信號發生器、數字萬用表、直流電源與電子負載等產品體系。

這些核心技術產品對應的產品銷售收入均劃分為核心技術收入，核心技術收入貢獻了公司主要的營業收入。報告期內，公司主要產品中核心技術產品收入分別為25,843.30萬元、26,719.98萬元、31,520.80萬元，占公司主營業務收入的比例分別為90.16%、90.21%、91.89%，基本保持穩定。

公司在長期的運營過程中形成了獨立、完整的采購、研發、生產、銷售體系，各個體系相互依托，構成了滿足自身持續發展的穩定模式。公司目前主要業務盈利為向下游教育與科研、工業生產、通信行業、航空航天、交通與能源、消費電子等多個行業領域的客戶銷售通用電子測量儀器及相關配件產品。公司根據行業特點、客戶需求、業務發展以及自身的優勢，形成了目前較為成熟的經營模式，符合公司的發展現狀、未來規劃及行業慣例。

公司專注于通用電子測量儀器的研發、設計、生產、銷售及服務，積累了豐富的行業經驗和技術，已經形成一系列豐富的產品矩陣，配套了完善的產品生產能力，公司在儀器儀表領域特別是數字示波器領域具有較強的市場競爭力，公司品牌“RIGOL”在教育與科研、工業生產、通信行業、航空航天、交通與能源、消費電子等多個行業領域具有良好的品牌認知度。

公司在全球28個國家和地區注冊了“RIGOL”商標，產品以“RIGOL”品牌銷往全球超過80個國家和地區。公司圍繞顧客及市場建立了完善的營銷、服務體系，自有品牌形成經銷和直銷結合的集成銷售模式，為顧客提供專業、快捷、多元的產品和服務體驗。公司通過全球化布局，運用專業的方法論，認真聆聽顧客聲音，理解洞察顧客需求，深挖行業應用場景，為客戶提供更加安全、精準、可靠、易用的電子測試測量產品和解決方案。

最近三年，公司累計研發投入占三年累計營業收入的比例為15.74%。截至2021年2月28日，公司在全球范圍內擁有核心技術20項、已授權專利368項，其中發明專利334項、集成電路布圖設計4項、軟件著作權98項。公司作為全國電子測量儀器標準化技術委員會委員單位，參與起草1項國家標準，獨家起草3項行業通用規范。

自成立以來，公司及其產品曾榮獲“北京市專利示范單位”、“江蘇省工程技術研究中心”、“江蘇省企業技術中心”、“蘇州市工業設計中心”、“蘇州市科技技術獎”、“蘇州市質量獎”等多項榮譽;公司曾兩次榮獲美國著名科學雜志《研究與發展》評選的“R&D100Awards”;公司承擔了“國家火炬計劃”等重大項目;公司被授予“江蘇省博士后創新實踐基地”和中國合格評定國家認可

委員會(CNAS)批準的“認證實驗室”。公司研發生產的通用電子測量儀器產品廣泛應用于教育與科研、工業生產、通信行業、航空航天、交通與能源、消費電子等行業。

根據Frost&Sullivan《全球和中國電子測量儀器行業獨立市場研究報告》，全球電子測量儀器的市場規模由2015年的658.69億元人民幣增長至2019年的894.69億元人民幣，年均復合增長率7.96%。隨著5G的商用化、新能源汽車市場占有率的上升、信息通信和工業生產的發展，全球電子測量設備的需求將持續增長。預計全球電子測量儀器行業市場規模將在2025年達到1,124.76億元，公司所處行業的市場空間巨大。

隨著公司基于自研示波器芯片組的中高端數字示波器的銷售額提升以及電商渠道銷售的大幅增長，公司報告期內業績呈現增長態勢，2018年、2019年和2020年，公司營業收入分別為29,213.81萬元、30,388.97萬元和35,420.72萬元，具有較強成長性。

綜上，根據《上海證券交易所科創板企業發行上市申報及推薦暫行規定》，公司符合科創板定位要求的規定。

根據《國民經濟行業分類》，公司所處行業主要屬于儀器儀表制造業(分類代碼：40)中的專用儀器儀表制造(分類代碼：402)的電子測量儀器制造(分類代碼：4028)。

根據國家發展和改革委員會《戰略性新興產業重點產品和服務指導目錄(2016)》，公司所處的行業符合“1新一代信息技術產業”之“1.3電子核心產業”之“1.3.6電子專用設備儀器”中對于高端電子專用測量儀器及TD-LTE等新一代通信和網絡測試儀器、數模混合信號集成電路測試系統、存儲器測試器、分析測試儀器等半導體和集成電路測試儀器。根據國家統計局《戰略性新興產業分類(2018)》，公司所處的行業符合“1新一代信息技術產業”之“1.2電子核心產業”之“1.2.2電子專用設備儀器制造”之“4028*電子測量儀器制造”。

關于應收賬款，招股說明書披露，報告期各期末，公司應收賬款賬面價值分別為3,390.19萬元、3,944.09萬元及5,265.43萬元，占各期營業收入的比例分別為11.60%、12.98%及14.87%，占營業收入的比例相對較低。截至2020年12月末應收賬款余額較大，原因為2020年直銷收入增加較多，其中部分大型企業客戶和電商客戶結算周期及賬期較長，導致應收賬款余額相應增加。

上交所要求發行人補充披露2019年1月1日之后適用的應收賬款壞賬準備計提政策。同時要求發行人說明：(1)2020年部分大型企業客戶和電商客戶結算周期及賬期較長的情況，是否存在放寬信用政策的情形;(2)預期信用損失計提的依據，應收賬款逾期的標準，2020年末及2019年末貿易組合應收賬款的預期信用損失金額是否充分計提;(3)應收賬款期后回款情況。

普源精電回復稱，公司根據客戶的綜合實力、合作時間、業務規模、行業慣例等因素綜合判斷，對不同客戶給予不同的信用期。

2020年末，公司應收賬款余額增長的主要客戶包括電商平臺北京京東世紀貿易有限公司(以下簡稱“京東”)和大型企業客戶A公司。

公司與京東簽署的產品購銷協議中明確貨款結算方式，每個自然月為一個結算頻次，賬期為60天。京東于賬期結束起7個工作日付款。由于公司與京東的合作于2020年下半年才進行大量交易，且相關款項未到結算周期，因此2020年12月末應收賬款余額較大。相關款項已于2021年3月全部收回。京東2019年和2020年的信用政策未發生變化，不存在公司放寬信用政策的情形。

公司與A公司簽署的采購主協議中明確貨款結算方式，在同時滿足以下條件時，A公司支付發票金額：(一)公司提供的產品及服務通過A公司驗收;(二)A公司收到公司開具的合格有效的發票;(三)貨到滿60個日歷日。公司與A公司的賬期一般為貨物驗收后60天。由于公司與A公司的合作于2020年開始，截止2020年12月31日的應收賬款余額有472.11萬元。相關款項已于2021年3月全部收回，不存在公司放寬信用政策的情形。

公司建立了完善的客戶資信管理制度，根據客戶的綜合實力、合作時間、業務規模、行業慣例等因素綜合判斷，對不同客戶給予不同的信用期。報告期內，公司對境內及境外業務，均采用了較為審慎的信用政策，給予合作時間較長、采購規模較大、信用情況較好的客戶30天至60天的信用期。應收賬款逾期的標準即超過信用期。

對于貿易組合產生的應收賬款，主要包括公司向經銷商和直銷客戶銷售產生的應收賬款。公司對于境內及境外經銷商，均采用了較為審慎的信用政策，給予合作時間較長、采購規模較大、信用情況較好的經銷商30天至60天的信用期。

公司的直銷客戶主要包括研究機構或大學、電商平臺和大型企業客戶A公司，公司對大部分研究機構或大學、天貓/速賣通/亞馬遜電商平臺都采用先收款后發貨的信用政策，對電商平臺京東和大型企業客戶A公司分別采用結算單確認后60天以及貨物驗收后60天的信用期。此類客戶信用很好，可能出現付款審批流程較長的情況，但實際發生壞賬的風險較低，其還款能力較強。

綜上，公司參考歷史信用損失經驗，結合當前狀況以及對未來經濟狀況的預測，通過減值矩陣計算貿易組合應收賬款的預期信用損失。并且，公司在估計預期信用損失率時充分考慮了前瞻性信息。因此，公司計算預期信用損失的計提方式合理，應收賬款壞賬準備計提充分。（墨 羽)