11月11日，資本邦了解到，北京經緯恒潤科技股份有限公司(下稱“經緯恒潤”)回復科創板二輪問詢。

圖片來源：上交所官網

在科創板二輪問詢中，上交所主要就經緯恒潤客戶、產業政策對發行人發展的影響、芯片采購、研發服務及解決方案業務、負債率、一致行動關系等七大問題。

關于產業政策對發行人發展的影響，上交所要求發行人說明：結合發行人產品結構、與下游客戶的合作模式，分析《關于加強智能網聯汽車生產企業及產品準入管理的意見》及《智能網聯汽車生產企業及產品準入管理指南(試行)》(征求意見稿)等相關產業政策可能對發行人業務產生的具體影響、應對措施及發行人未來發展規劃。

經緯恒潤回復稱，發行人的智能網聯汽車零部件產品已滿足《準入管理指南》(征求意見稿)及《準入管理意見》的相關要求，《準入管理指南》(征求意見稿)及《準入管理意見》中對于智能網聯汽車生產企業的其他要求不適用于發行人，但發行人將積極配合整車生產企業，支持整車生產企業符合上述規范要求。

隨著智能駕駛汽車日益推廣和普及，并在汽車電子智能化、網聯化發展趨勢下，汽車安全邊界不斷拓寬，涉及數據安全、網聯安全、軟件下載安全、功能安全、預期功能安全等多個維度，日益受到終端消費者和監管部門重視。目前，發行人已在智能網聯汽車電子產品網絡安全、數據安全、功能安全等領域形成了較強的技術積累和人才儲備，并已經實現相關產品的批量生產。未來，發行人將從以下幾個方面持續提升智能網聯產品安全能力建設。

1、基于現有功能安全技術，進一步強化汽車電子產品功能安全開發能力

為了應對智能駕駛產品的高安全性要求，發行人早在2008年就開始布局功

能安全的研究和落地，并作為功能安全國家標準委員會核心成員，參與GB/T34590標準第一版、第二版的起草及修訂工作。目前，發行人已通過ISO26262功能安全產品開發及生產流程認證，全面掌握功能安全產品開發和設計的過程、方法和工具，功能安全技術水平處于國內領先地位。未來，發行人將進一步加強產品功能安全建設，充分利用功能安全部，嚴格按照ISO26262的功能安全標準開發過程的要求，進行產品設計、驗證和生產，進一步提升汽車電子產品功能安全開發和設計能力。

2、緊跟技術前沿，加大預期功能安全、網絡安全、數據安全等領域投入和布局

隨著智能駕駛系統的成熟和完善，預期功能安全、網絡安全、數據安全等多維度安全要求相繼提出。發行人緊跟技術前沿，進一步加大在預期功能安全、網絡安全、數據安全等方向的投入和布局，并組建專業團隊進行研究。

在預期功能安全方面，發行人將進一步加強在仿真和測試驗證端的投入，集中資源建立和完善基于仿真和實車測試的預期功能安全驗證測試場景庫及測試用例庫;在網絡安全和數據安全方面，發行人將進一步完善覆蓋產品開發前期、產品設計階段、產品開發階段、測試驗證階段、量產運維階段等各階段的網絡安全和數據安全開發流程，進一步完善網絡安全與數據安全相關的管理制度。

3、加強與下游整車生產企業協同，推動前沿技術商業化運營

汽車電子產品對于智能網聯汽車的功能與安全至關重要。發行人將依托自身在自動駕駛、智能網聯等相關產品上的深厚技術積累和多維產品布局，緊跟政策發展趨勢，加強與下游整車生產企業的協作開發，進一步深化功能安全、網絡安全、數據保護等技術在整車電子產品上的應用，不斷推動車路協同、高級別智能駕駛等關鍵和前沿技術的商業化應用，持續提高智能網聯汽車安全保障能力。

4、確保發行人自動駕駛產品符合市場準入條件

智能網聯汽車領域發展迅速，自動駕駛車輛及產品的相關技術標準、行業規范與市場準入制度的實施細則正在逐步建立過程中。目前，發行人正在配合某整車生產企業針對搭載高級別智能駕駛系統的車輛進行市場準入工作，并力爭成為國內首批通過工信部市場準入的高等級自動駕駛產品的研發和生產企業。

5、積極參與國家智能網聯相關標準制定，推動智能網聯行業規范發展

發行人作為核心小組成員參與制定汽車功能安全相關國家標準的制定工作。未來，發行人將繼續發揮自身技術優勢，積極參與汽車智能網聯產品在預期功能安全、模擬仿真測試、封閉場地測試、實際道路測試等方面的國家標準制定工作，推動智能網聯行業的規范化發展。

關于負債率，根據招股說明書披露：報告期各期發行人資產負債率分別為83.09%、77.90%和65.76%。同行業可比公司平均值在29%左右,同時發行人流動比率、速動比率均低于同行業可比公司。

上交所要求發行人說明：資產負債率遠高于同行業可比公司、流動比率、速動比率均低于同行業可比公司平均值的原因，發行人是否存在償債風險。

經緯恒潤回復稱，報告期各期末，公司資產負債率分別為83.09%、77.90%、65.76%和68.02%，高于同行業可比上市公司;報告期各期末，公司流動比率分別為1.04、1.00、1.31和1.24，速動比率分別為0.64、0.65、0.93和0.76，均低于同行業可比上市公司。

從公司各期末與同行業可比公司的資產與負債結構的比較情況來看，在資產端方面，公司的流動資產占總資產的比例分別為79.84%、72.60%、79.59%和77.87%，與同行業可比公司相比接近，公司資產流動性較好;在負債端方面，報告期各期末公司流動負債占總資產的比例分別為76.96%、72.85%、60.93%和62.86%，高于同行業可比公司，主要系公司合同負債(2020年1月1日以后)/預收款項(2020年1月1日以前)、應付賬款、其他流動負債占比較高所致，均為公司日常經營性負債。

公司合同負債/預收款項、應付賬款、其他流動負債在負債總額中占比較高，導致公司流動負債較高，進而使得資產負債率有所提高，流動比率、速動比率均有所下降。

公司合同負債/預收款項占比較高主要系研發服務及解決方案業務與高級別智能駕駛整體解決方案業務執行過程中，客戶會根據合同里程碑節點向公司階段性付款，在項目最終驗收并確認收入前，公司將收到的款項計入合同負債/預收款項中所致。多數客戶約定在產品最終驗收完成前支付合同金額30%-70%的預付款項，因此公司報告期各期末的預收款項或合同負債余額較高。

德賽西威和華陽集團系公司電子產品業務的同行業可比上市公司，中科創達和華力創通系公司研發服務及解決方案業務的同行業可比上市公司。從上表來看，中科創達和華力創通的合同負債/預收款項占比高于德賽西威和華陽集團，符合行業特點。

此外，不同公司的收入的確認方式(如中科創達對解決方案類業務采用按照履約進度確認收入，公司采用經客戶組織驗收并取得客戶最終驗收文件后確認收入)、所處細分行業的差異、主要客戶的差異都會對期末合同負債/預收款項的占比有較大影響。綜上，公司報告期期末合同負債/預收款項余額較大、占比較高具有合理性。

公司應付賬款占比較高主要系隨著公司業務持續快速增長，為了保持公司業務開展的穩定性，公司會根據安全庫存維系原材料的儲備水平，購買商品、接受勞務支付的現金隨著業務快速增長而大量增加所致。此外，基于公司經營業績良好、采購規模相對較大，公司與主要供應商形成了良好穩定的合作關系，主要供應商會給予公司一定的信用額度和信用期限。報告期內公司采用以非預付貨款結算的采購模式為主，使得期末應付賬款余額較大。

公司其他流動負債主要為已背書和貼現未到期的承兌匯票。公司將信用等級較高銀行(包括中國銀行、中國農業銀行、中國建設銀行、中國工商銀行、中國郵政儲蓄銀行和交通銀行6家大型國有商業銀行及招商銀行、浦發銀行、中信銀行、中國光大銀行、華夏銀行、中國民生銀行、平安銀行、興業銀行、浙商銀行9家全國性股份制商業銀行)之外的其他商業銀行承兌的匯票劃分為信用等級一般的銀行承兌匯票，當公司將信用等級一般銀行承兌的匯票以及商業承兌匯票進行背書轉讓或者貼現時，該等票據存在因承兌人到期拒絕付款公司被追索的可能，無法認為已將金融資產所有權上幾乎所有的風險和報酬轉移給轉入方。

故公司將信用等級一般的銀行承兌匯票以及商業承兌匯票進行背書轉讓或者貼現時，未終止確認，并計入其他流動負債。

報告期各期末，公司其他流動負債占比較高，主要系公司隨著業務規模增大、使用匯票收付款結算的方式較為普遍所致。

目前本公司尚未完成發行上市，融資渠道較為有限，目前公司的經營規模逐年增大，為了保證公司正常經營，較高的資產負債率一定程度上限制了公司進一步利用財務杠桿的能力，未來公司通過上市融資，資產負債率也將有所下降。而同行業可比公司均為A股已上市公司，該等公司通過首發、定向增發等方式融資，降低了資產負債率。

報告期內，公司資產質量和盈利狀況較好，短期借款和長期借款等融資性負債的比例較小，截至2021年6月末，占總負債比例為2.35%，現金及現金等價物余額充足，出現償債能力不足的風險較小。公司業務持續穩健發展，銀行信譽良好，未發生借款逾期的情況。現階段公司綜合運用票據結算、銀行借款等多種融資手段，資金周轉狀況良好。公司憑借快速增長的經營業績以及良好的信貸記錄，與當地銀行保持穩定合作關系，未來不能繼續短期借款融資的可能性較小，公司可通過綜合運用票據結算、加強客戶貨款催收力度、適當增加長期借款融資等措施保障資金良好周轉，不會對公司的持續經營能力產生重大不利影響，公司償債能力良好，不存在償債風險。

若本次公開發行股票募集資金后，將有助于公司優化資本結構，降低資產負債率，償債能力將進一步提升。（陳蒙蒙）