12月28日，資本邦了解到，哈爾濱國鐵科技集團股份有限公司(下稱“國鐵科技”)IPO獲上交所受理，本次擬募資6.94億元。

圖片來源：上交所官網

國鐵科技自設立以來專注于軌道交通安全監測檢測、鐵路專業信息化和智能裝備業務，公司依托非接觸紅外動態測溫技術、RFID射頻識別技術、在線聲學診斷技術、圖像智能檢測技術、元數據驅動的企業級低代碼研發技術、超聲探傷技術、機電一體化應用技術、減速頂調速技術、高精度北斗定位技術等9項核心技術，全面覆蓋鐵路動車、客車、貨車、機車、地鐵等各種軌道交通地對車、車對地、車對網在線動態安全監測檢測領域，致力于保障軌道交通列車運行安全，提升高速運行、惡劣運行環境下的安全檢測與智能設備運行效率，實現智能化、數字化交通管理。

公司是軌道交通安全監測檢測與智能運維行業中產品體系最全的企業之一，主要產品包括軌道交通安全監測檢測類產品、鐵路專業信息化產品及智能裝備產品，公司通過科學技術成果技術評審形成的產品超過200項，2018年以來新通過技術評審形成的產品超過60項。

同時，作為我國最早實現軌道交通智能安全監測檢測的企業，公司具備較強的技術研發實力和設備試驗能力，公司還從事軌道交通專業技術服務，主要包括運維服務、先進技術研發與設備試驗服務、綜合解決方案服務。

財務數據顯示，公司2018年、2019年、2020年、2021年上半年營收分別為7.90億元、6.89億元、8.01億元、1.71億元;同期對應的凈利潤分別為7,271.47萬元、1.09億元、1.08億元、-1,513.25萬元。

根據致同會計師出具的《審計報告》(致同審字(2021)第230A024426號)，公司2020年度營業收入為8.01億元，2019年和2020年扣除非經常性損益前后孰低的歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為8,466.54萬元、9,698.69萬元，公司盈利能力較強。根據《國泰君安證券股份有限公司關于哈爾濱國鐵科技集團股份有限公司預計市值的分析報告》，發行人預計市值不低于10億元。

結合自身情況，發行人本次發行上市申請適用《上海證券交易所科創板股票上市規則》第2.1.2條第(一)項的規定，即預計市值不低于人民幣10億元，近一年凈利潤為正且營業收入不低于人民幣1億元。

本次募資擬用于收購國鐵印務有限公司100%股權、紅外探測器研發及產業化項目、天津武清檢測試驗中心建設項目、軌道交通智能識別終端產業化項目。

圖片來源：公司招股書

公司的控股股東是哈爾濱局集團公司。截至本招股說明書簽署日，公司控股股東哈爾濱局集團公司持有公司261,199,999股股份，占公司總股本的72.56%，國鐵集團通過哈爾濱局集團公司、北京局集團公司、成都局集團公司和國鐵信息合計持有公司84.56%股權，為公司的實際控制人。

國鐵科技坦言公司存在以下風險：

(一)技術創新風險

國鐵科技自設立以來專注于軌道交通安全監測檢測、鐵路專業信息化和智能裝備業務，公司依托非接觸紅外動態測溫技術、RFID射頻識別技術、在線聲學診斷技術、圖像智能檢測技術、元數據驅動的企業級低代碼研發技術、超聲探傷技術、機電一體化應用技術、減速頂調速技術、高精度北斗定位技術等核心技術開展業務，涉及機電、計算機、自動化、軟件等多學科，屬于技術密集型產業，需將機械設計、機械制造、電氣控制、信息化、電子工程、計算機軟件等多項技術深度融合。

若公司未來不能繼續保持充足的研發投入，來滿足技術持續創新、升級迭代的需要，將對公司的核心競爭力和長遠發展產生不利影響，使公司在市場競爭中失去優勢。

(二)宏觀經濟與行業政策風險

公司產品與服務主要應用于鐵路與城市軌道交通行業，是關系國計民生的重點領域，現階段鐵路與城市軌道交通項目主要由政府主導，受我國宏觀經濟發展情況、經濟運行周期、財政支出能力、現有基礎設施使用情況、政府融資渠道、以及各地區經濟發展的政策等多因素影響。近年來出臺了一系列行業政策鼓勵我國軌道交通行業的發展，我國軌道交通固定資產投資均保持在較高水平。

雖然鐵路與城市軌道交通行業作為政府基礎設施建設的重要組成部分，在未來較長時間內仍將處于持續發展期，但如果未來行業發展政策發生不利變化或宏觀經濟增長水平下降，政府可能減少對鐵路與城市軌道交通行業建設項目的投資，市場需求發生不利變化，從而對公司的經營狀況和盈利能力造成不利影響。

(三)關聯交易占比較高的風險

公司作為軌道交通安全監測檢測、鐵路專業信息化及智能裝備產品的提供商和服務商，主要客戶為鐵路運輸企業、鐵路工程建設和城市軌道交通運營單位。報告期內，公司向控股股東、實際控制人及其控制企業關聯銷售金額占營業收入的比例分別為73.61%、66.93%、67.75%和53.90%。

公司關聯交易占比較高，主要系我國鐵路行業管理體制的影響所致。

鐵路作為運輸大動脈，是國家重大基礎設施，鐵路工程建設和鐵路運輸營運關系國計民生，國家對鐵路行業采取高度集中、統一指揮的方式進行管理。雖然公司與國鐵集團下屬企業的業務合作在可預見的未來將持續存在，但若公司與其后續業務合作發生重大不利變化，將會直接影響公司的盈利能力和股東的利益。

(四)客戶集中度較高的風險

2018年度、2019年度、2020年度和2021年1-6月，公司前五大客戶收入占營業收入的比例分別為42.74%、36.63%、39.17%、29.07%，前五大客戶收入按同一控制下企業合并口徑統計占比分別為84.25%、81.56%、81.72%和80.90%。公司主營軌道交通安全監測檢測、鐵路專業信息化和智能裝備業務，產品和服務主要應用于鐵路、城市軌道交通領域，客戶集中度較高，主要系鐵路行業的特殊性所致。

鐵路是國民經濟大動脈、關鍵基礎設施和重大民生工程，國鐵集團作為國家授權投資機構和國家控股公司，是國家鐵路運輸組織的責任主體，負責鐵路運輸統一調度指揮，承擔國家規定的鐵路運輸經營、建設和安全等職責。

未來，若主要客戶由于國家政策調整或自身經營狀況波動等原因而導致對公司產品的需求或付款能力降低，則可能對公司的生產經營產生不利影響。

(五)經營業績的季節性風險

2018年度、2019年度和2020年度，公司第四季度確認的銷售收入占當年營業收入的比例分別為58.22%、67.90%和60.86%。公司提供軌道交通安全監測檢測、鐵路專業信息化和智能裝備產品及服務，下游客戶主要為鐵路運輸企業、鐵路工程建設和城市軌道交通運營單位，上述客戶一般于年初制定投資預算與采購計劃，并在上半年履行內部審批和招標程序，考慮到生產周期和安裝、調試情況，公司收入確認相對集中在第四季度，經營業績存在季節性波動的風險。

(六)應收賬款規模較大的風險

2018年末、2019年末、2020年末和2021年6月末，公司應收賬款凈額分別為75,819.60萬元、58,224.22萬元、53,604.93萬元和36,431.10萬元，占資產總額的比重分別為56.58%、45.30%、36.42%和19.23%。應收賬款余額較大，主要原因為收入存在季節性特征，公司收入確認相對集中在第四季度，導致每年年末應收賬款余額較大。

報告期各期末公司應收賬款余額中賬齡在1年以內的占比較大，應收賬款余額及占比呈逐漸下降趨勢。隨著公司業務規模的進一步擴大，應收賬款余額可能進一步增加，若下游客戶出現資信狀況惡化、現金流緊張等情形，將增加公司應收賬款無法按期收回的風險，進而對公司的經營發展產生不利影響。（陳蒙蒙）