3月31日，資本邦了解到，寧波恒普真空科技股份有限公司(下稱“恒普科技”)沖刺IPO獲上交所受理，本次擬募資3.52億元，可謂“迷你IPO”。

圖片來源：上交所官網

恒普科技是一家以材料研究為基礎，以高溫熱場環境控制為技術核心的金屬注射成形(MIM)領域和寬禁帶半導體領域的關鍵設備供應商，主要從事金屬注射成形(MIM)脫脂燒結爐、碳化硅晶體生長爐、碳化硅同質外延設備等熱工裝備的研發、生產和銷售。

財務數據顯示，公司2018年、2019年、2020年、2021年前9月營收分別為9,044.24萬元、1.85億元、2.15億元、2.57億元;同期對應的凈利潤分別為1,045.97萬元、2,747.81萬元、3,176.34萬元、3,424.05萬元。

2019年度、2020年度，發行人的凈利潤(扣非前后孰低)分別為2,721.39萬元、3,176.34萬元，2020年度發行人營業收入為21,460.94萬元。發行人選擇的具體上市標準為《上海證券交易所科創板股票上市規則》第2.1.2條第一款：“(一)預計市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于人民幣5,000萬元，或者預計市值不低于10億元，最近一年凈利潤為正且營業收入不低于人民幣1億元”。

本次擬募資用于寬禁帶半導體及金屬粉末材料用高端熱工裝備擴產項目、研發中心建設項目、補充流動資金。

截至本招股說明書簽署日，劉鵬直接持有公司16,831,500股股份，占總股本的56.11%，為公司控股股東。

劉鵬作為本公司的控股股東，直接持有公司16,831,500股股份(占公司發行前股份總數的56.11%)，并擔任公司董事長、法定代表人;同時，劉鵬直接持有公司股東海珀咨詢51.16%的出資份額，且擔任海珀咨詢執行董事、總經理、法定代表人，實際控制海珀咨詢所持公司6,450,000股股份(占公司發行前股份總數的21.50%)的表決權。

據此，劉鵬直接或間接合計控制公司發行前77.61%的股份表決權，系公司實際控制人。

恒普科技坦言公司存在以下風險：

(一)技術創新風險

公司產品的技術進步既依賴于下游應用領域的推動，也在一定程度上促進下游領域的發展。隨著金屬注射成形(MIM)工藝應用領域的不斷拓展、大尺寸制品和鈦金屬等新材料的應用需求，所需的脫脂燒結爐也需根據市場需求進行不斷的技術創新;寬禁帶半導體領域方興未艾，特別是在襯底和外延環節更加依賴于設備的不斷進步以推動寬禁帶半導體成本的降低，進而迅速拓展寬禁帶半導體的應用范圍。公司需不斷致力于新技術和新產品的研發，以應對市場變化和客戶需求，保持產品的競爭力。

但技術創新存在一定的不確定性，特別是公司目前重點布局和發展的以襯底和外延環節相關的寬禁帶半導體設備的研發具有工藝路線多、研發難度高、研發周期長等特點。如果公司在工藝路線選擇上出現偏差，研發進展不及預期甚至研發失敗，或對市場需求、發展趨勢的把握出現偏差，都將會降低公司的技術優勢和競爭力，進而對公司的經營和發展造成不利影響。

(二)產品結構相對單一的風險

公司目前主要收入和利潤來源于公司金屬注射成形(MIM)設備的生產和銷售，公司產品結構相對單一。報告期內，公司金屬注射成形(MIM)設備收入占主營業務收入的比例分別為90.64%、89.83%、92.11%和81.27%。

公司金屬注射成形(MIM)設備的銷售依賴于金屬注射成形(MIM)行業的發展，若該行業的發展不及預期，或者下游廠商的產能擴張未能及時匹配行業發展速度，而公司寬禁帶半導體設備等新產品的研發及市場推廣又無法達到理想的市場規模，公司的經營業績和成長性將會受到較大影響。

(三)寬禁帶半導體設備客戶集中度高的風險

報告期內，公司寬禁帶半導體設備收入主要來自于合盛硅業。2021年1-9月，公司對合盛硅業的銷售收入占寬禁帶半導體設備銷售收入的97.07%。根據公司目前簽署的訂單情況，2021年全年及2022年，預計來自于合盛硅業的銷售收入在寬禁帶半導體設備收入中仍將占有較高比例，且2022年來自于合盛硅業的銷售收入仍將有大幅增長。

如果公司與合盛硅業的合作發生變化，或者公司開發寬禁帶半導體設備新客戶的進展情況不及預期，將可能對公司寬禁帶半導體設備業務的持續發展帶來不利影響。

(四)存貨減值的風險

報告期各期末，公司存貨賬面價值分別為6,190.30萬元、8,307.71萬元、12,489.00萬元和15,755.71萬元，各期末存貨余額持續增加，占公司流動資產的比例分別為60.43%、44.38%、47.19%和52.56%。公司存貨主要為原材料、產成品、發出商品和在產品，公司日常生產采取“以銷定產、適當備庫”的生產模式，并主要根據在手訂單和預計市場需求情況確定原材料采購計劃和生產計劃，并保持必要的產成品市場規模，以適時應對客戶的產品需求。

雖然公司主要根據在手訂單和預計市場需求安排采購和生產，但若客戶的生產經營發生重大不利變化，無法繼續執行訂單，或者市場需求出現預期外的不利變化，將可能導致公司存貨的可變現凈值降低，進而帶來存貨減值的風險。

(五)募投項目用地風險

公司本次發行募投項目之一的寬禁帶半導體及金屬粉末材料用高端裝備擴產項目選址位于慈溪高新技術產業開發區慈高新區Ⅱ202138#地塊，公司已與慈溪高新技術產業開發區管理委員會簽訂《投資框架協議》，約定了該地塊購置事宜。但公司目前尚未取得該募投項目用地的土地使用權，可能會對募集資金投資項目的如期實施產生不利影響。(陳蒙蒙)